EL VIERNES CERRÓ A $ 2,98, LO QUE LO UBICA EN SU NIVEL MÁS ALTO DEL AÑO
Acciones y bonos tuvieron un mes para el olvido. La turbulencia en Brasil, una posible suba de tasas en EE.UU y la crisis energética terminaron con las ganancias.
Después de nueve meses, el dólar vuelve a ser la mejor inversión del mes. Con una suba del 4,2%, la divisa tiene su pequeña revancha en mayo y vuelve a ser el mejor refugio en un escenario de creciente volatilidad. Con la ayuda del Banco Central, el dólar llega a fin de mes en un nivel de $ 2,98, el más alto del año, y revierte la caída del 3,4% que acumulaba hasta fines de abril.
Acciones y los bonos, que venían alternándose el podio del activo más rentable, tuvieron un mes muy deslucido. La expectativa de suba de tasa en EE.UU., los problemas en Brasil y la crisis del petróleo resultaron demasiados frentes de tormenta para un mercado que, además, no deja de especular con la oferta de reestructuración que se dará a conocer esta semana.
El índice Merval retrocede un 10% en el mes, si bien la caída se suavizó mucho en la última semana, en la que recuperó un 5,4%. Los bonos tampoco dejaron a los inversores mucho mejor parados, con rendimientos negativos tanto para la deuda en default como performing.
El mayor retroceso entre la deuda nueva fue para el Bocón Pro 12, con un 8,52%, si bien el Pre8 y el Bogar tampoco corren con mucha mejor suerte, cayendo 7,58% y 6,81%, respectivamente. Los Globales muestran caídas generalizadas, que van desde 3% hasta 9%.
De vuelta a escena
Durante el 2002, el reinado del dólar era absoluto. Con una suba del 95% en enero de ese año, por ejemplo, no había alternativa de inversión que pudiera hacerle sombra. Pero la calma se fue instalando en el mercado cambiario y la divisa quedó fuera de carrera. Julio fue el último mes en que se consagró como la mejor opción de inversión, con un incremento del 4,6%.
"El dólar subió primero contra el euro y el yen, después contra el real, y eso terminó teniendo un impacto en el peso argentino. Y con la revaluación, automáticamente cayeron los precios de los commodities", explica Hernán Fardi, de Maxinver.
Claro que el repute del dólar no hubiera sido posible sin la esmerada y constante intervención del Central, con un promedio de $ 45 millones diarios que sólo en la última semana cayó a $ 40 millones, y los $ 20 millones adicionales que está poniendo el Nación para dar un empujoncito a la divisa.
"Es sabido que el Gobierno aspira a un nivel de $ 3 y que este aumento, lejos de incomodarlo, le permite acercar un poco la cotización del peso a la del real, que en el mes legó hasta 3,1 por dólar", explica un operador. Así es como el dólar termina mayo en $ 2,98, muy cerca de los $ 2,96 con los que comenzaba el año. La divisa, que acumulaba un caída del 3,4% hasta abril, ahora muestra una suba del 0,6% en el año.
El euro, con un avance de casi 2%, fue el segundo activo más rentable, si bien en lo que va del 2004 acumula una caída del 2,91%. El oro, alternativa conservadora por excelencia, muestra una variación positiva del 1,81%, lo que lo coloca en el tercer puesto del ranking.
Las acciones tuvieron otro mes negro en mayo. El Merval, que ya había perdido un 10% en abril, vuelve a perder otro 10% este mes, aunque por momentos el retroceso superó el 15%.
El año había comenzado con tendencia alcista, si bien moderada. Enero abrió con una suba de 6,42%, mientras que febrero y marzo arrojaron aumentos del 3,7% y el 1,57%, respectivamente. El 19 de marzo alcanzó su máximo histórico (1.275,2 unidades) pero de ahí en más todo fue en declive. Para comienzos de mayo, el índice ya había perdido toda la ganancia acumulada en el año.
Las empresas de peor performance llegaron a registrar pérdidas superiores al 20%, mientras que las únicas que salen airosas son Telecom, Telefónica, Repsol YPF, YPF SA, Comercial del Plata y Atanor, con subas inferiores al 5,5%.
En cuanto a los bonos, hubo poco que rescatar en mayo. El desplome fue general y la recuperación de los últimos días no bastó para compensar el descalabro que había provocado el temor a un incumplimiento de pago en Brasil y la crisis energética. El mercado continúa apostando a que la oferta final del Gobierno estará lejos de ser tan agresiva como la de Dubai y lo que ocurra en junio dependerá en gran medida de que se convalide o no esa expectativa.
Finalmente, quienes colocaron su dinero en plazos fijos obtuvieron rendimientos magros, aunque bastante mejores que los de abril. La tasa a 30 días pasó del 1,76% anual a 2,65%, lo que representa una rentabilidad mensual de 0,22%. Para quienes colocaron su dinero en Lebac en pesos a 105 días, el rendimiento mensual fue de 0,1% (1,22% anual). |
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