Por Javier Blanco - Aunque perdió impulso en los últimos días, afectado por el nuevo capítulo en el reacomodamiento global de precios que se abrió con la crisis irlandesa, el ciclo alcista del mercado local se consolidó en el mes que cerró ayer al dejar ganancias de del 8 al 11% promedio entre las acciones y del 2 al 5% promedio entre los bonos de la deuda soberana.

El fenómeno, reflejado en el tercer mes de subas consecutivas de la Bolsa y el quinto entre los bonos, se sostiene en la inyección extra de fondos que fomenta la abultada liquidez internacional y su coexistencia con tasas históricamente bajas en los mercados centrales.

A eso hay que sumar el estímulo "extra" para las inversiones en pesos (las más rendidoras en lo que va del año) que ofrece la vigencia de un tipo de cambio localmente estabilizado y la fortaleza que, en igual período, mostró la soja, entendida como la principal fuente local de ingresos.

En la comparación global, la Bolsa porteña volvió a ubicarse entre las más rentables del mundo, al lograr el índice Merval una suba del 8,4% que se amplió al 11,2% en el caso del Merval Argentina, más representativo del riesgo local (ver infografía).

Ese diferencial tuvo que ver con el boom de apuestas a los papeles energéticos que se abrió a mediados de mes cuando Transportadora de Gas del Sur (TGS) comunicó que el Gobierno la convocaba para revisar su contrato. A esto se sumó luego el anuncio de un acuerdo con las eléctricas que pasarán a cobrar de $ 12 a 35 por megavatio nuevo producido por usinas turbovapor y a 30 pesos para las de ciclos combinados.

Esto volcó a los inversores hacia las compañías del sector eléctrico y gasífero, dejando subas de entre 22% (Pampa) y 66% (Central Puerto).

Entre los bonos, lo mejor pasó por los emitidos en pesos indexados, beneficiados por el asesoramiento pedido al FMI para confeccionar un nuevo índice de precios. Ganaron 5% promedio el Discount, el Bogar 2018 y el Bocon PR13, los más representativos de este tipo de inversión.

Con todo, el cambio de clima global de los últimos días tuvo costo: hizo subir 8% el riesgo país y casi 12% el costo del seguro contra el default.