Los cupones ligados al PBI siguen siendo una buena opción para hacer una inversión.

Pese a que ya tuvieron una suba del 170% en lo que va del año, y de entre el 5,7 y el 7% en los últimos 30 días, todavía son uno de los instrumentos de mayor potencial de upside en la opinión de los analistas consultados. De hecho, estiman que cualquier baja de los cupones puede ser una buena oportunidad de entrada. Lo fundamentan con las buenas expectativas generadas sobre la economía doméstica.

De acuerdo a un informe realizado por la consultora Research for Traders, para analizar el cupón que se paga en diciembre del año próximo se debe tener una estimación del producto para el 2010.

En función del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) efectuado por el Banco Central, la economía de Argentina se desarrollará al 7,8% en 2010 y 5,% en 2011. Las consultoras económicas, sin embargo, proyectan un producto aún mayor para ambos períodos.

Además, se debe tomar en cuenta la inflación anual estimada para el 2010 y 2011 para el cálculo del recupero del cupón. Según las previsiones del REM, la inflación de este año sería del 13% y del 2011 del 14% anual.

El 15 de diciembre del año próximo se pagarán conjuntamente todas las series de las unidades atadas al PBI: las unidades en pesos ley Argentina (TVPP), en dólares tanto ley Argentina como ley de Nueva York (TVPA y TVPY) y las unidades en euros ley inglesa (TVPE). Se sumaron a estos, a partir de este año los cupones correspondientes al canje 2010.

Otro factor a tener en cuenta es el tipo de cambio de la última quincena del año de referencia al PBI, es decir, de 2010. Según el REM, el tipo de cambio a tomar sería de $ 4,0159 para 2010 y de $ 4,3603 para 2011.

El informe de Research for Traders destaca que los precios de los títulos han subido demasiado hasta el momento. Es por ello que el recupero que se pueda llegar a dar es menor en relación a hace algunos meses atrás. De todos modos, el TVPP continúa hoy siendo el título más recomendable debido al mayor recupero que actualmente promete el activo.

Este bono tiene características un tanto diferentes a los tradicionales. Es un cupón que surgió del canje de deuda de 2005 y se entregaba junto con los otros títulos de la reestructuración.

El cupón paga un dividendo el 15 de diciembre de cada año.