Por LEANDRO GABIN - La negociación de los bonos argentinos por parte de los bancos de Wall Street más que se duplicó en el último año. Según el último informe de Emerging Markets Traders Association (EMTA), la asociación que nuclea a los operadores de las principales instituciones del mundo, el caudal de dinero que movieron los títulos argentinos ascendió en el tercer trimestre de este año a u$s 102.587 millones, mostrando un incremento del 123,73% contra el mismo trimestre del año pasado. En la variación contra el segundo trimestre de este año, la suba fue del 34,41%.

Estos guarismos superan, por ejemplo, a los registrados en los bonos de Brasil, Perú, Venezuela y Rusia, entre otros. Obviamente, el caudal de dinero que negocian los títulos brasileños en el mercado internacional es muy superior al argentino (u$s 277.000 millones en el trimestre). Pero las variaciones fueron menores: en términos interanuales, la suba del trading para Brasil fue de 78,18%, mientras que en el cálculo del tercer trimestre contra el segundo, ostenta un alza del 14,21%.

Según el trabajo de EMTA, que relevó a 54 participantes entre entidades y fondos de inversión (JPMorgan, Citigroup, Santander, UBS, Deutsche Bank, Barclays Capital, Morgan Stanley, Standard Bank, Ashmore Investment Management, HSBC y BNP Paribas, entre otros), el cuarto bono más negociado entre los denominados en euros fue el Discount (u$s 5.500 millones). Este título, que surgió del canje de deuda, fue superado por el bono de Rusia con vencimiento en 2030 (u$s 14.000 millones), el Brasil 2040 (u$s 8.000 millones), y el nuevo título de Polonia 2015 (u$s 7.500 millones). Comparándose con el “vecindario”, el Discount argentino en euros movió más que el bono de Venezuela al 2027 (u$s 5.000 millones).

De los u$s 102.587 millones que movió la Argentina, los denominados “instrumentos locales” representaron poco menos de la mitad: en ese orden, los Bodenes negociaron casi u$s 15.000 millones y los Bonar, u$s 4.300 millones. El trading de la deuda emitida en euros ascendió a u$s 40.766 millones (Discount y Par, a la cabeza). Anduvo, como se preveía, muy bien el cupón atado al Producto Bruto Interno (PBI), un invento del tándem Roberto Lavagna-Guillermo Nielsen para el canje del 2005. Este solo instrumento movió u$s 12.500 millones en el tercer trimestre de este año.

Récord en emergentes

Según el trabajo, el trading de la deuda de los países emergentes creció a u$s 1,95 billones en el tercer trimestre, representando un aumento del 74% contra el mismo período del 2009 y una suba del 26% contra los u$s 1,55 billones operados en el trimestre pasado. El volumen resultó ser el más alto desde que EMTA, en 1997, empezó a medir el caudal de negocios de los bonos emergentes. Los títulos más negociados son los de Brasil, que movieron u$s 277.000 millones y representan el 14% del total. Los bonos sudafricanos se ubicaron en segunda posición, con un volumen de u$s 271.000 millones (otro 14% de la torta total). En el tercer lugar aparecen los títulos de Hong Kong, con unos u$s 201.000 millones (explicando el 10%); mientras que los otros más demandados son los de México (u$s 136.000 millones) y Turquía (u$s 126.000 millones).