Por JULIÁN GUARINO - Un único mercado bursátil regional... ¿Se imagina? La Bolsa de Valores de San Pablo, la de mayor volumen y capitalización de la región y una de las de mayor peso en el mundo, dio ayer un paso en este sentido al informar que celebró un acuerdo de operación conjunta con su contraparte la Bolsa de Comercio de Santiago de Chile.

Según un comunicado de la bolsa brasileña, el pacto tiene por objeto alcanzar la “conectividad” entre los dos mercados, considerando principalmente el ruteo de órdenes y la distribución de información de mercado. Para los analistas, esto implica que cualquier inversor podrá a través de un agente de bolsa de su mercado, comprar y vender acciones y bonos que coticen en otro mercado, en este caso, el chileno.

Desde la bolsa brasileña señalaron a la vez que el acuerdo “también incluye otras iniciativas como el desarrollo del mercado de derivados chilenos en la Bolsa de Comercio de Santiago, el establecimiento de iniciativas conjuntas en temas de liquidación, compensación y contraparte Central de Valores y el acceso a la red de negociación Bovespa para los mercados de la bolsa local”.

“La Bolsa de Brasil siempre estuvo interesada en estos temas. De hecho, impulsó una integración con México que no terminó de afianzarse y ahora impulsa otra con Chile utilizando los mecanismos que diseñamos desde la Federación de Bolsas”, señaló Elvira Schamann, de la Federación Iberoamericana de Bolsas (FIAB) .

El acuerdo no involucra cambios en la propiedad de las bolsas. Tampoco se trata de una fusión sino de una cotización cruzada. En la práctica, cualquier inversor podrá, a través de un agente de bolsa local, rutear una orden de compra o venta de un valor que cotice en alguno de los mercados. Esa orden pasará de un broker local a un broker ubicado en el mercado elegido para negociar el título y a través de él se concretará el negocio.

“El proceso es transparente y en moneda local. Si bien intervienen dos agentes de bolsa, el inversor sólo verá en su pantalla el valor cotizante y podrá enviar una orden”, señaló Schamann.

En valores, ambas bolsas contarán por u$s 1,7 billones de valor de mercado en lo que hace a sus cotizantes en acciones domésticas, de los cuales unos u$s 1,4 billones son registrados por el Bovespa. Para tener una referencia, la bolsa porteña registra u$s 48.500 millones en el valor de sus empresas locales y la de Chile unos u$s 320.000 millones.

Cambio de tendencia

Hasta ahora, negociar valores de otro mercado era posible a través de un convenio entre los agentes de una y otra plaza, pero en muchos casos, estas operaciones debían pasar por Nueva York aumentando los costos.

“Una investigación que concluyó en 2008 y que llevaron adelante los investigadores de la FIAB arrojó que la mejor forma de integrarse era la cotización cruzada, porque de esa manera se preservaba la identidad, idiosincrasia y los intermediarios de cada uno de los mercados al tiempo que se impulsaba el crecimiento de las bolsas como una alternativa de ahorro”, señaló Elvira Schamann.

Hace unos meses, se conoció la noticia sobre la integración de las bolsas de valores de Chile, Colombia y Perú, un mercado ampliado que ya está vigente y que dejó como saldo el mayor mercado regional con 564 empresas cotizantes. De prosperar, la nueva plaza de Brasil y Chile tendrá 608 cotizantes.