Por Luis Beldi - El dólar marginal no deja de subir. El «blue» después de unos días de estabilidad en $ 4,13 saltó a $ 4,1450. La evolución de la plaza paralela no tiene nada que ver con lo que sucede con el mercado mayorista donde el Banco Central sigue comprando dólares para sostener su precio.

En el Forex-MAE la divisa cerró a $ 3,9830 con la ayuda de la autoridad monetaria que compró u$s 60 millones y elevó las reservas al récord histórico de u$s 52.430 millones, superando por u$s 1 millón el máximo que marcó el 29 de diciembre pasado.

La suba del «blue» tiene que ver con los controles que impone la AFIP donde exige explicaciones hasta a los compradores que pagan con dinero de sus cuentas corrientes y tienen sus impuestos al día. Más que controles, lo que se ejerce sobre los compradores son presiones para desalentar la adquisición de billetes en las casas de cambio.

Incluso en las mesas de los bancos hay que explicar cuando se hacen compras elevadas. La Secretaría de Comercio hace lo suyo con los importadores. Al alejar a estos compradores del circuito oficial, alimentan el mercado marginal.

La Bolsa, en tanto, también llegó a niveles récord. El Merval ganó un 0,63% y alcanzó el máximo histórico de 3.636,9 puntos. Molinos lideró el alza con el 7,18%, seguido de Banco Macro con un 5,50%.

Los bonos no tuvieron un buen día y el riesgo-país que mide JP Morgan subió el 1,73% a 470 puntos básicos. Acá tuvo que ver la recuperación de los bonos del Tesoro de Estados Unidos que el día anterior habían tenido una fuerte caída. El riesgo-país, como se sabe, mide la diferencia de tasa entre los títulos norteamericanos y los locales.

La atención de los inversores estuvo concentrada en la licitación de deuda en dólares de la provincia de Buenos Aires que pagó una tasa del 11,25% a 10 años.

Esta tasa sirve de referencia y está en línea con la de los bonos medianos que pagan poco más del 9 por ciento por deuda que vence en 2017.

Los otros bonos atractivos son los que pagan tasa Badlar. El Bocan 15 que paga la Badlar más 3 puntos y tiene una tasa de retorno del 17%, subió un 0,50%.

Las ON que ajustan por tasa Badlar son las más buscadas porque al estar el dólar quieto dan una renta elevada en divisas. Por caso Puente completó la colocación de la Obligación Negociable emitida por Cosas Nuestras SA por $ 15 millones a 6,5 años a la Badlar más 5,50 puntos.

La Badlar, que surge del promedio diario de lo que pagan los bancos por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón, subió en 24 horas del 10,85% al 11,43% anual.

A medida que mejoran los precios de los títulos de la deuda, el mercado se vuelve más selectivo y creativo y empieza a buscar variantes.

Hoy la demanda de bonos se concentra en los cupones PBI y en bonos de mediano plazo en dólares. Los bonos en pesos que indexan por el CER y cargan con la cruz de las mediciones del INDEC, sólo tienen un par de especies que atraen.

Una es el Discount en pesos y el otro el Bocon PR 13 que rinde el 8,03% por encima de la inflación oficial. Este bono fue el de mejor recorrido y subió un 0,90%.