Por Javier Blanco - Pese a que las reservas internacionales de la Argentina baten récords casi a diario desde hace varias semanas (ayer marcaron otro al totalizar los 52.497 millones de dólares, según datos preliminares que divulgó el Banco Central), en la comparación regional, lo que aquí reluce como oro resigna algo de su brillo.

Ocurre que en un hipotético ranking con países vecinos, realizado tomando en cuenta la relación que esa tenencia tiene con el tamaño de la respectiva economía, ubica al país en un cuarto puesto por detrás de Perú, Brasil y Chile (ver infografía).

El dato lo consignó la consultora Econométrica, que destacó el sostenido incremento de las reservas como un fenómeno regional que se ha fortalecido en los últimos años. "Si bien este proceso comenzó en la década del 90 liderado por los países asiáticos, desde el año 2000 se fueron agregando a esa tendencia más países, entre ellos muchos de América latina", recordó el economista Ramiro Castiñeira, autor del informe.

La consultora juzga que el fenómeno es la contracara de los desbalances globales que sufre la economía mundial y explica que en la región los países no sólo tendieron a sumar reservas con un sentido precautorio (como un seguro ante posibles impactos de crisis externas), sino que, además, lo hicieron para tratar de evitar la apreciación cambiaria de sus monedas ante un mundo con tasas de interés en mínimos históricos.

El crecimiento promedio de las reservas en la región durante 2010 fue del 23 por ciento, al alcanzarse un stock total nominal de US$ 571,5 mil millones, es decir, US$ 107.000 millones superior a la posición existente a fin del 2009.

La performance promedio de la región fue superada sólo por Perú (41%) y Brasil (25%), pese a que ambos países pusieron en marcha el año pasado medidas para moderar el constante ingreso de capitales financieros, al elevar las tasas de interés de referencia (Brasil) o los encajes bancarios (el Central peruano los llevó al 120%).

En el caso argentino, la mejora fue del 20%, pero vale recordar que el Gobierno optó por utilizar parte de ese activo (unos US$ 7500 millones) para cancelar deuda (lo que repetirá este año) y evitar verse obligado a recurrir al mercado de capitales para atender dichos pagos.

Vale recordar que desde 2009 el Tesoro Nacional ya no lograba conseguir el nivel de superávit necesario para realizarlos dichos pagos este tipo de recursos, como lo había hecho en los años anteriores.

Para el año en curso, se estima que se mantendrá esta tendencia en América latina gracias a que se conservaría el actual contexto de precios elevados para las materias primas y bajas tasas de interés en los países centrales, por lo que el acumulado total de reservas de la región llegaría a los US$ 611.000 millones ( 7 por ciento).