• LA ENTIDAD RECALCÓ LA INDEPENDENCIA QUE DEBE TENER EL BANCO CENTRAL

• La Reserva Federal considera que bajo un esquema de ‘inflation targeting’ el papel del Banco Central en el mercado debe remitirse únicamente a cumplir con dicha política.

Para la Reserva Federal, una política de inflation targeting como la que Alfonso Prat-Gay adoptó en el Banco Central requiere que las intervenciones en el mercado se remitan exclusivamente a sostener esa política. "Las operaciones (del BCRA) en el mercado abierto deben ser ajenas a las demandas para sostener objetivos fiscales o para mantener fijado o controlado el tipo de cambio", señaló ayer Marvin Goodfriend, miembro de la Reserva Federal de Richmond durante su exposición en la Jornadas Monetarias y Bancarias, que realizó el Central.
La expresión está en sintonía con el pensamiento que siempre quiso transmitir la cúpula del BCRA. Sin embargo, más allá de la teoría la realidad muestra que la participación del organismo en el mercado de cambios se mueve de acuerdo a la fuerza de la oferta.
Desde el propio Central explicaron varias veces que su intervención en el mercado no sólo responde a cumplir con su política de inflation targeting sino que apunta también a evitar oscilaciones bruscas en el tipo de cambio. Basta con ver la estrecha relación que hay entre la liquidación de los exportadores y las compras del BCRA, que cada vez que se incrementa la oferta de divisas aumenta su participación en el mercado.
En más de una oportunidad, desde el Gobierno aseguraron que quieren mantener un tipo de cambio alto ya que no sólo favorece a la competitividad del país sino que además juega a favor de los ingresos del fisco, algo que va en contra de los lineamientos que ayer explicó el representante de la Fed.
Entre otros puntos, Goodfriend también recomendó que bajo una política de inflation targeting, el Banco Central debe realizar de manera regular un informe sobre inflación, tal como comenzó a hacer desde algunos meses el organismo. El representante de la Reserva Federal recalcó la independencia que debe tener el BCRA "para perseguir una flexible y activa política de tasa necesaria para llevar a cabo el inflation targeting".

Metas de inflación

Más tarde, en otro panel, el director general del Banco de España, José Viñals, señaló que en América Latina hay una tendencia generalizada hacia la aplicación de las metas de inflación, y consideró que vale la pena avanzar en este esquema de política monetaria.
El representante del Banco Central español comentó que en Europa se aplica una estrategia de estabilidad de precios a mediano plazo, y que esta política monetaria "ha conseguido mantener la inflación en el 2%" en el área del euro. Además, elogió el hecho de que en América Latina haya una evolución generalizada hacia "una estrategia cuyo objetivo principal es la estabilidad de precios", que ya se dio en Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, y que ahora seguirán el mismo camino Argentina y Uruguay. En tal sentido, destacó que esta región se orienta hacia la instrumentación de las metas de inflación, y consideró que "es una dirección que vale la pena encarar".