Por Luis Beldi - El mercado de bonos en pesos sigue inmerso en una caída interminable, más allá de la reacción de algún que otro título. Solo los cupones PBI, los papeles que ajustan por la tasa Badlar, y los bonos cortos y medianos en dólares se salvan de la decadencia.

La Bolsa, en tanto, vive un estado importante de volatilidad, pero con escasos negocios. La falta de operaciones es un problema que alcanza al mercado de acciones y de bonos, pero no al cambiario, donde el dólar tiene tendencia a bajar en la plaza mayorista, pero a subir en las marginales.

Por caso, la Bolsa operó menos de $ 50 millones y el índice Merval de las acciones líderes perdió el 0,50%, después de haber abierto en leve alza. La decepción de las ventas minoristas en Estados Unidos que afectaron a Wall Street trajeron la pesadumbre a estas costas. Los bancos que el día anterior habían impulsado al alza el Merval, esta vez tuvieron leves caídas generalizadas. Pasado el efecto de los buenos balances, ahora los inversores atan la suerte de las entidades al mercado de bonos, donde la situación no es la mejor.

Hay una salida generalizada de inversores de los papeles en pesos, más allá de algunos cazadores de oportunidades que decidieron ir tras el Discount después de las fuertes caídas de los últimos días. Sin embargo, el bono solo subió el 0,30% porque todos los compradores encontraban rápidamente vendedores a pesar de que el título rinde alrededor del 18% anual. Para tener una idea de lo que movió este título basta decir que concentró el 25% de los negocios en papeles de la deuda.

Los bonos en moneda local de más corto plazo tuvieron retrocesos de hasta el 1,50%. La decepción de la última medición del INDEC dejó rencores en los inversores.

Por eso no es extraño que los únicos papeles en pesos que hoy admiten los inversores en sus carteras son los Bocan 14 y 15, que ajustan por la tasa Badlar más tres puntos. Estos bonos nacieron con el canje de deuda y préstamos garantizados en pesos y rinden casi el 17%. Como la tasa Badlar, que actualmente está en el 11,125% anual, tiene tendencia a subir, hubo una fuerte demanda de estos títulos y de las Nobac del Banco Central que también ajustan por la Badlar. De hecho, los bonos del Banco Central negociaron $ 925 millones en el Mercado Abierto Electrónico; es el monto más elevado del año.

El dólar en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, abrió comprador y parecía que iba a terminar en alza. Pero el precio de $ 4,026 no se pudo sostener y a poco de avanzar aparecieron demasiados vendedores que comenzaron a hacer bajar el precio de la divisa. La mesa de dinero del Banco Central decidió intervenir y comenzó con compras pausadas que al final del día representaron u$s 40 millones. Esta demanda fue la que permitió que la divisa cierre a $ 4,025 para la venta, pero quedó muy ofrecida para hoy.

Las reservas están en u$s 52.347 millones porque a pesar de las compras del Central, y de la suba del oro y el euro se siguen utilizando para pagar deuda al exterior.

En las casas de cambio, el dólar siguió a $ 4,05 y hubo más tranquilidad en los otros mercados. Si bien el dólar «contado con liquidación» bajó 2 centavos, a $ 4,15, su nivel indica que la fuga de divisas continúa de manera preocupante. El dólar marginal, en tanto, cedió levemente, a $ 4,14.