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| El Central vendió a futuro y logró enfriar el dólar |
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03/03 - 11:02 Ambito Financiero |
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| | Por Pablo Wende - El Banco Central actuó ayer con contundencia para reducir las expectativas de devaluación en el mercado. Duplicó los montos ofrecidos en los distintos vencimientos de contratos a futuro del dólar, ofreciendo divisas a un tipo de cambio más bajo. Y consiguió el resultado: compró u$s 90 millones en el mercado contado (un nivel que no se observaba en las últimas semanas), vendió sólo u$s 50 millones a futuro y al final del día el dólar mayorista bajó una décima a $ 4,03.
La operación estuvo en línea con el discurso de Cristina de Kirchner el día anterior al inaugurar las sesiones ordinarias en el Congreso. La Presidente había dicho que «no vamos a someternos a presiones de ninguna naturaleza», en referencia a «sectores que empujan devaluaciones».
El valor del dólar a futuro cayó en todos los vencimientos de fin de mes. Para el plazo de un año (es decir fin de febrero de 2012), el tipo de cambio se ubica en $ 4,459 según el cierre del MAE. Fue una baja superior a un centavo en relación con el cierre de $ 4,471 del arranque de marzo. A su vez, también fue una baja de la tasa implícita para la compra de dólares a un año, que pasó del 10,94% al 10,69%. En los restantes plazos también se produjo una disminución en el precio de la divisa y de la tasa. Esto significa que la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont se compromete a vender dólares a un año a menos de $ 4,46. El mensaje que se busca dar es que no debe esperarse un repunte importante del tipo de cambio ni antes ni después de las elecciones presidenciales.
En las últimas semanas el tipo de cambio se recalentó de manera notoria en distintos frentes: el dólar marginal trepó hasta $ 4,18 y el «contado con liquidación» pasó a $ 4,21, una brecha del 4% en relación con el nivel al que cotiza el dólar mayorista ($ 4,03).
También hubo reacomodamiento del dólar a fines de enero y el arranque de febrero, al pasar de $ 4,01 a $ 4,06. Muchos interpretaron que era el comienzo de un aumento en el ritmo de devaluación, aprovechando que falta para las elecciones. Tanto desde la Casa Rosada como desde el Banco Central salieron a dar señales de que en realidad la política económica no pasará por ajustar el tipo de cambio.
La desaparición de compradores de dólares se notó en el mercado contado, donde el BCRA pudo acumular una cantidad significativa de divisas. Se prepara así para el pago de u$s 1.500 millones que deberá realizar el 28 de marzo, cuando amortiza el capital del Bonar V.
Pero si bien el Central procuró ponerle un techo al valor del dólar en el mercado local, afuera las expectativas de devaluación son más altas. El NDF a un año (el contrato de dólar contra peso que se opera en el exterior) continúa firme y ayer cerró en $ 4,54. Es una devaluación esperada del 12,6%, casi tres puntos por encima de lo que marcan los contratos a futuro del mercado local.
La recuperación que tuvieron los bonos en pesos también hay que atarla con esta señal de estabilidad del tipo de cambio. Si el dólar no subirá significativamente en los próximos meses, entonces los títulos que rinden entre el 17% y un 20% en pesos pasan a ser una buena alternativa, incluso en comparación con los rendimientos de los títulos en dólares. |
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