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| Plazos fijos crecieron un 34% en un año |
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13/04 - 10:10 Ambito Financiero |
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| Un dólar estable y con pocas perspectivas de cambio al menos hasta las elecciones impulsó la suba de plazos fijos en pesos. Así lo resaltó ayer el Banco Central, desde donde destacaron que las colocaciones a plazo «presentaron el salto más importante de los últimos años», ya que presentan una suba interanual del 34% (tomando los promedios mensuales llega al 33,4%). «Se trata de la suba interanual más importante desde la salida de la convertibilidad», agregó la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont.
En diciembre, el incremento en relación con el nivel de un año atrás llegaba al 28%, pero en el primer trimestre del año se produjo una fuerte aceleración de la tendencia. Los plazos fijos sumaron un total de $ 8.000 millones adicionales en lo que va de 2011. Pero sólo una parte se explica por dinero «nuevo» que entró al sistema. Una porción de ese incremento consiste, en realidad, en un traspaso de dinero en caja de ahorro a colocaciones a plazo.
La estabilidad del dólar es uno de los factores claves que impulsa a incrementar las colocaciones a plazo. Sucede que el rendimiento en pesos promedio no supera el 11%, es decir que no llega ni a la mitad de la inflación real. Se trata, por ende, de una tasa real muy negativa. Sin embargo, los depósitos crecen porque la renta en dólares es positiva.
De hecho, la devaluación del tipo de cambio no llegó ni al 5% en los últimos doce meses, por lo que la rentabilidad medida en dólares de un plazo fijo en pesos se mantuvo positiva. Esto viene sucediendo por lo menos desde 2003: la tasa en pesos superó año a año la suba del dólar. ¿Una suba más rápida del dólar revertiría esta tendencia de incremento en depósitos a plazo? Imposible saberlo de antemano, pero todo indica que esta evolución favorable se vería cuanto menos afectada.
Según el BCRA, este aumento de los plazos fijos significa que los bancos tienen más recursos ahora para poder expandir el crédito, en especial para proyectos que requieren fondeo de largo plazo (actividades productivas). Sin embargo, la mayor parte del dinero se coloca a un plazo que oscila entre los 30 y los 60 días, con lo cual resulta difícil extender sustancialmente la duración promedio de los préstamos.
Por otra parte, la suba de las colocaciones en moneda local -sostiene el BCRA- es una comprobación de que la fuga de capitales cedió sustancialmente. «La demanda de dinero continúa transitando un sendero de fortalecimiento, propiciado por un contexto económico favorable. Acompañando este proceso, se comprueba una consolidación en los componentes de la demanda de dinero más asociados al ahorro», señaló el BCRA.
En contraposición, los depósitos a la vista (cuenta corriente y caja de ahorro) crecieron mucho menos en lo que va del año, ya que muestran una suba de apenas un 3%, contra casi un 11% de los plazos fijos. Durante 2010 esta tendencia había sido exactamente al revés: aumentaban mucho más rápido los depósitos a plazo.
Pero para el Central esta evolución resultaba por demás inconveniente, ya que la meta del Programa Monetario hace foco en el agregado M2, es decir, el dinero en circulación más los depósitos a la vista. En la medida que crecen muy aceleradamente los depósitos en caja de ahorro, también sube el M2. Sin embargo, en esta oportunidad se produjo un alivio, ya que subieron fuerte los plazos fijos y mucho menos el dinero depositado a la vista en los bancos.
Ya desde el último trimestre del año pasado las autoridades del Central venían hablando de esta preocupación con los banqueros. «Hay mucho dinero en cajas de ahorro que en realidad es un plazo fijo encubierto, porque es dinero que tiene una gran estabilidad. Lo que pedimos es que esos fondos sean efectivamente depositados a plazo si corresponde», explican desde el BCRA.
Todo indica que este pedido del BCRA tuvo el éxito que no había logrado en el último trimestre de 2010, cuando no se llegó a cumplir con las metas estipuladas para el programa monetario, específicamente las referidas a la evolución del M2 del sector privado.
De hecho, los agregados monetarios crecieron a un ritmo del 32%, pero cuando se observa exclusivamente la evolución del M2 privado, la suba se aproximó al 37%.
Según detalló el Central, crecieron los plazos fijos de empresas (superiores a un millón de pesos), pero también las colocaciones minoristas tuvieron una suba significativa del 28%, que también estuvo por encima del promedio registrado en los últimos años. |
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