|
|
| BCRA ya compró u$s 4.000 M (pero las reservas no crecen) |
| ABC Mercado de Cambios S.C. comunica sobre la fuente de la siguiente nota: |
| Texto informativo:
12/05 - 10:09 Ambito Financiero |
 Recomendar |
 Imprimir |
|
| | Por: Pablo Wende - A pesar de la tendencia a una mayor fuga de capitales, el Banco Central se las ingenia para continuar con la compra de dólares. Acumular divisas es uno de los principales objetivos de la entidad. Sin embargo, esta activa participación de la autoridad monetaria en el mercado cambiario está lejos de reflejarse en la evolución de las reservas, que se encuentran estancadas en lo que va de 2011.
El Central compró en el mercado un total de u$s 4.073 millones hasta fin de abril. Con esa demanda incluso impulsó cerca del 2,5% la cotización del dólar, que arrancó el año en $ 3,98 y finalizó el período en $ 4,08 en el segmento mayorista.
Sin embargo, esta presencia no se tradujo en un incremento de las reservas, que incluso mostraron una baja de u$s 179 millones en el período analizado, es decir el primer cuatrimestre del año. A fin de abril se ubicaban en u$s 52.011 millones, habiendo arrancado el año en u$s 52.190 millones. Ahora incluso se ubican levemente por debajo de aquel nivel. Los tiempos en los que la suba de reservas era casi equivalente a la intervención del Central en el mercado de cambio quedaron claramente atrás. El motivo por el cual las reservas no suben es que se aplican para la cancelación de deuda, tanto de bonos como de compromisos con organismos multilaterales. Así quedó estipulado en el DNU que dispuso la continuidad del Fondo de Desendeudamiento por segundo año consecutivo, ya que en 2010 se había aplicado el mismo mecanismo. La diferencia es que el año pasado la cifra involucrada llegó a u$s 6.569 millones y este año los compromisos totales rozan los u$s 10.000 millones.
Uno de los vencimientos más abultados del año ya se produjo en marzo. Fue el del Bonar V, que insumió u$s 1.500 millones y significó una disminución de las reservas de u$s 1.100 millones. En agosto llegará el tradicional vencimiento de capital anual del Boden 2012, por poco más de u$s 2.100 millones, mientras que en diciembre el Gobierno deberá hacer frente al pago del cupón PBI por algo más de u$s 2.600 millones.
Ante semejante caudal de vencimientos es lógico que el Central priorice la compra de divisas en el mercado, ya que de lo contrario sufriría una reducción mucho más pronunciada de las reservas. La preocupación del Gobierno pasa ahora por mantener lo más controlada posible la compra de dólares por parte del sector privado: a empresas e individuos que adquieren divisas para atesoramiento y las trabas a las importaciones vía licencias no automáticas tienen el mismo objetivo; preservar los dólares comerciales para que sean retenidos en su mayor parte por el propio BCRA.
La política de compra de dólares para pagar deuda no es gratuita en absoluto. No suben las reservas, pero sí crece la deuda que emite el Banco Central vía Lebac y Nobac. Sucede que para adquirir dólares es necesario emitir pesos, que luego deben ser absorbidos al menos en parte para evitar mayor presión inflacionaria. Por eso, la deuda del Central superó por primera vez el mes pasado los 100.000 millones de pesos, a una tasa promedio del 12% anual.
En 2010 también hubo una fuerte diferencia entre las compras de dólares y la evolución de las reservas. La entidad compró u$s 11.000 millones, pero las reservas sólo aumentaron u$s 4.073 millones.
Pero las estimaciones son mucho menos optimistas para 2011. No sólo el Central debe hacer frente a más vencimientos de deuda que el año pasado, sino que además la demanda de dólares del sector privado (público y empresas) se mantiene sostenida. Por lo tanto, los pronósticos varían entre aquellos que creen que las reservas terminarán 2011 en el mismo nivel que arrancaron, es decir en poco más de u$s 52.000 millones y otros que consideran que podrían caer alrededor de u$s 2.000 millones.
¿Qué puede modificar esta expectativa? Por el lado de la balanza comercial es poco lo que puede variar, ya que el piso del superávit es de u$s 8.000 millones por las exportaciones de soja. Pero luego habrá que monitorear si continúa firme la salida de capitales por la incertidumbre electoral (un clásico de la Argentina), como también las emisiones de deuda que provincias y empresas realicen en el exterior. En la medida que haya mayor cantidad de colocaciones, esas divisas luego deben ingresar al país y se suman a la oferta de dólares que proporciona el saldo favorable de la balanza comercial. |
|
|
 |
| ABC Mercado de Cambios S.C. le acerca las noticias y novedades de mayor trascendencia relacionadas
con el comercio y operaciones cambiarias a través de una fuente
segura y confiable. |
|
 Nota:
Haga click sobre la noticia o novedad que desea ver |
|
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
 |
|
|
|
