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Por MATÍAS BARBERÍA - El paladar de los suscriptores de Fondos Comunes de Inversión ha cambiado de gustos. A tono con el rendimiento de los bonos de deuda locales, este año los fondos de renta fija desplazaron a los especializados en mercado de dinero, que tradicionalmente se llevaban la mayor participación del mercado.
Desde 2008, el peso de los fondos de renta fija viene creciendo desde un modesto 13,02% del sector, hasta rozar el 29 de abril pasado el 43% del total, según datos de la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI).
Estos instrumentos, que distribuyen su cartera principalmente en bonos argentinos, dieron su gran salto durante 2010, período en el que su patrimonio creció un 90,5%, según un informe que difundió ayer Fitch Ratings Argentina.
En los primeros 4 meses de este año, crecieron otro 27,9% hasta alcanzar los $ 11.037,8 millones, por encima de los $10.382,4 millones de patrimonio que ostentan los fondos de money market (MM).
Los altos niveles inflacionarios explican la preferencia por los fondos de renta fija, ya que si bien sus resultados están muy por debajo de la inflación estimada por consultoras privadas, pierden menos que los fondos de dinero, señaló Gustavo Ávila, director del Area de FCI de Fitch Ratings argentina.
Mientras que los fondos de renta fija obtienen rendimientos promedio que rondan el 11% anual, los MM alcanzan promedios de apenas 5 o 6%, con lo que la pérdida de valor de la inversión en términos reales es mucho mayor frente a una escalada de precios estimada por consultoras privadas en un 23% anual como piso.

El menú de ofertas de FCI permite aspirar a rendimientos mucho mayores rendimientos que el paliativo para la inflación que representan los fondos de renta fija.
Los fondos de renta variable especializados en acciones a nivel global, en acciones del mercado estadounidense y en títulos de la Bolsa porteña obtuvieron en los últimos 12 meses rendimientos del 354%, 99% y 39%, respectivamente, según el informe de abril de Fundpro.
Existen opciones para ganarle a la inflación y, además hacer una diferencia, pero eso implica aceptar un nivel de riesgo mucho mayor, comentó Guillermo Mazzoni, analista de Fundpro.
Una minoría de los fondos ofrece rentabilidades mayores, pero sometidas a una volatilidad que no aceptan la mayoría de los inversores locales, coincidió Gustavo Ávila de Fitch.
El carácter conservador de la industria a nivel local es notorio. El mercado argentino de FCI alcanza un patrimonio total de $25.759,1 millones, de los cuales sólo el 8% $2.286 millones están en fondos de renta variable, los más rentables pero a la vez más volátiles.
Ese monto es ínfimo en comparación con los niveles de los países líderes de la región. mientras que en Brasil el patrimonio de los FCI alcanza el 40% del PBI y en México más del 9%. En Argentina, en cambio, equivale a sólo el 1,6%.
Los principales inversores que tiene la industria de FCI, la ANSeS, las compañías de seguros y otras empresas optan por estos instrumentos no como una forma de obtener ganancia sino como una alternativa al depósito a plazo a la hora de manejar su dinero líquido.
Lo que explica esta falencia de la industria de los fondos comunes es la falta de inversores minoristas. No existen datos oficiales de qué participación de mercado de los pequeños ahorristas, aunque se estima menor al 10%.
Si las administradoras de FCI pretenden volver a los años dorados previos al default, necesitan salir a ganarse su confianza, Las sociedades están haciendo esfuerzos para alcanzar al inversor individual, a través de la comunicación y educación financiera. eso se va a ver en el futuro cercano, comentó esperanzado Carlos Attwell, presidente de la CAFCI.

Mercado conservador