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| El BCRA restringe los giros de las empresas al exterior |
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16/05 - 10:24 Ambito Financiero |
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| | Por: Pablo Wende - El Gobierno decidió restringir la transferencia de utilidades al exterior para evitar que se acelere la fuga de capitales. En el primer trimestre, las empresas giraron u$s 354 millones, lo que representó una reducción del 41% en relación con el mismo período del año pasado. Se trata, además, de la cifra más baja desde el tercer trimestre de 2007.
La información fue divulgada por el Banco Central a través del balance cambiario correspondiente a los primeros tres meses de 2011. Allí surge la caída en el rubro denominado «giro de utilidades y dividendos». En el primer trimestre de 2010 se habían transferido u$s 606 millones y la cifra más alta se registró en el segundo trimestre del año, cuando ascendió a u$s 2.125 millones. Pero eso fue no bien Mercedes Marcó del Pont asumió como presidente del BCRA, en reemplazo de Martín Redrado. Ahora la postura cambió radicalmente. En un año electoral, marcado por una mayor fuga de capitales, la política es defender las reservas con todos los instrumentos posibles. Además, el Central debe afrontar el pago de u$s 10.000 millones de deuda, por lo que resulta fundamental cuidar al máximo los dólares.
En esa dirección se enmarcó la restricción a las importaciones definidas desde febrero. En la medida en que baje el nivel de importaciones, mejora en el corto plazo el superávit comercial y por ende aumenta la cantidad de dólares que puede adquirir el Central.
Pero el Gobierno, a través de la AFIP, también venía imponiendo una serie de restricciones para la compra de divisas en el mercado local. Gran cantidad de compañías y también de inversores individuales fueron advertidos por no tener patrimonio suficiente como para justificar la compra de divisas en el mercado de cambios formal.
Esto generó la suba del dólar en el mercado informal, también denominado «blue», que opera en cerca de $ 4,30, contra $ 4,08 en la cotización mayorista. Al mismo tiempo, el «contado con liquidación», que consiste en hacerse de dólares en el exterior entregando pesos en el mercado local, superó el nivel de $ 4,35, una brecha superior al 5,5%.
Polémica
La decisión de ponerles un freno a los dividendos que las compañías transfieren a sus casas matrices generó una fuerte polémica dentro del Central: Marcó del Pont le pidió la renuncia al superintendente de Entidades Financieras, Carlos Sánchez, por autorizar el giro de dividendos a un banco español por u$s 200 millones sin consulta previa. Al cargo llegó Santiago Carnero, director de la institución y hombre de extrema confianza del kirchnerismo.
El giro de utilidades y dividendos de una empresa a su casa matriz debe ser aprobado de manera expresa por el BCRA. Esto se debe a que las normas actuales, que en realidad datan de 2002, impiden que las compañías compren más de u$s 2 millones mensuales en el mercado de cambios. Cualquier monto adicional debe pasar por el visto bueno de la autoridad monetaria.
Si el Central no aprueba ese giro, entonces la empresa no puede acceder al mercado cambiario formal. Muchos ven en el incremento de la cotización del «contado con liquidación» la mayor demanda por parte de las empresas para sacar divisa desde el mercado local al exterior.
Sólo el año pasado las empresas transfirieron una suma récord desde la salida de la convertibilidad de u$s 4.230 millones. A juzgar por el excelente año que fue 2010, en particular en términos de rentabilidad, sería esperable que este año aumente todavía más ese giro de ganancias al exterior. Sin embargo, todo indica que la decisión del Gobierno de ponerle un freno a esta acelerada salida de divisas vía giro de utilidades reducirá sustancialmente la cifra registrada el año pasado.
Habrá que ver, por otra parte, cuál es la reacción de las grandes multinacionales con actividad en la Argentina, ya que comenzaron a recibir presiones de las casas matrices. ¿De qué sirve desde el punto de vista de un gran holding obtener ganancias en un mercado determinado si esas utilidades no pueden luego ser transferidas a la casa central?
La decisión de «enfriar» la transferencia de utilidades es informal, es decir no se les anuncia a los ejecutivos de las empresas. Simplemente se implementa, aunque con el peligro de que con el paso de los meses las quejas irán incrementándose. |
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