SEGÚN DATOS DEL INDEC, EN EL PRIMER TRIMESTRE DEL AÑO ENTRARON U$S 200 MILLONES

La salida de capitales se transformó entre enero y marzo en un ingreso neto de fondos privados. El Gobierno festejó la noticia. La deuda externa asciende a u$s 147.319 millones.

En medio de la polémica sobre la inversión que se suscitó durante la semana pasada con el FMI, el Gobierno sumó ayer un dato a su favor que inclusive sorprendió a los funcionarios más cercanos al presidente Néstor Kirchner: la fuga de capitales, que comenzó en el primer trimestre del 2001, se frenó e incluso revirtió su tendencia durante los primeros tres meses del presente año.
Según los datos de la Balanza de Pagos que ayer difundió el Indec, durante el período enero-marzo del 2004 entraron capitales privados al país por u$s 202 millones. La cifra, aunque modesta, cobra relevancia si se tiene en cuenta que desde hace tres años se venía registrando una continua sangría de fondos que emigraban fuera del país en busca de mayor seguridad para invertir. Por ejemplo, durante el primer trimestre del año pasado el saldo del sector privado no financiero fue negativo en u$s 1.834 millones, mientras que en idéntico período de 2002 la fuga de fondos alcanzó los u$s 3.650 millones.
Por supuesto que de los u$s 202 millones que ingresaron al país no todo es inversión extranjera directa (el aporte de capital externo de mayor calidad), sino que también hay inversión de cartera (compra de acciones y bonos). Pero en el Gobierno, sobre todo en Economía, festejaron la noticia como síntoma inequívoco de mejora en las expectativas.
Algo de esta reversión del rumbo del capital había sido anticipada en los datos difundidos la semana pasada sobre el PIB del primer trimestre. Tanto el consumo como la inversión aumentaron a tasas superiores al producto, hecho que suele anticipar una entrada neta de capitales. En Economía tomaron nota de ello, pero pospusieron el festejo hasta asegurarse del cambio de tendencia.
Aunque la entrada de capitales se podría revertir transitoriamente en el segundo trimestre, los analistas coinciden en que la tendencia de fondo es positiva. "En el primer cuarto del año buena parte de la entrada de capitales fue a la Bolsa. Lo cual llevó al índice Merval a nuevos récords. Por lo tanto es posible que la caída posterior en la Bolsa revierta esta tendencia. Sin embargo, el movimiento de fondo es hacia una entrada de capitales", explicó Jorge Vasconcelos, investigador de la Fundación Mediterránea.
En tanto, el economista Mariano Flores Vidal, del estudio Julio Piekarz & Asociados, estimó que la entrada de capitales se "podría acelerar significativamente más si se logra renegociar satisfactoriamente la deuda".
Entre enero y marzo, la Balanza de Pagos registró un saldo positivo de u$s 884 millones, que es la contrapartida del incremento de reservas del Banco Central. La cuenta corriente mostró un superávit de u$s 374 millones, sensiblemente menor a los u$s 2.071 millones que había registrado en el mismo lapso del año pasado. Ello se debe al incremento del 68% en las importaciones, un ritmo más de seis veces superior al de las exportaciones, que subieron 11%.
El comportamiento de las importaciones también fue recibido con beneplácito por el Gobierno, ya que su incremento denota una recomposición de los márgenes de compra de los consumidores y, sobre todo, de las empresas, en materia de compra de bienes de capital para ampliar la capacidad productiva.
Por otra parte, la cuenta financiera verificó en el primer trimestre del año un saldo positivo de u$s 774 millones, que contrasta con el egreso neto de u$s 1.564 millones en los primeros tres meses del 2003. Este cambio respondió principalmente a la citada reversión en la salida de capitales.
Consecuencia de todo lo anterior, la deuda externa totalizó a fines de marzo pasado u$s 147.319 millones, lo cual representa un aumento de u$s 364 millones frente al stock registrado en diciembre último. Aumentó principalmente por el no pago de intereses de la deuda en default, que en consecuencia se capitalizan como nueva deuda. Un dato a tener en cuenta es que la deuda externa del sector financiero se redujo entre enero y marzo en u$s 1.312 millones. Ello obedece al hecho de que varios bancos extranjeros capitalizaron durante este período deudas con sus casas matrices.