| | | Por: María Iglesia - La interminable demora en normalizar el INDEC se siente en el mercado; entre una lista de nueve países con bonos atados a la inflación, los argentinos son los que menor ganancia interanual arrojaron. Según un índice que elabora el área de investigación del banco inglés Barclays, la deuda argentina atada a los precios está hoy un 15% por debajo del nivel que estaba en mayo de 2010. Además, es menor que el promedio de países, que muestra un aumento del 1,7% en el mismo período, según cifras difundidas al 18 de mayo de 2011.
Entre los factores que explican esta caída en los bonos atados al CER está el maquillaje del INDEC, dirigido por Ana María Edwin. «No va a haber un cambio inmediato en el IPC. Recién en 2014 va a tener un efecto en los índices», reconoció Julio Bruni, de Arpenta. Según señaló, este hecho alejó a los compradores y los puso a vender estos títulos en pesos. «En cambio se pusieron a demandar bonos en dólares, que sí replican el movimiento de la moneda norteamericana», señaló.
De la lista de los nueve países, los bonos atados a los precios de Corea del Sur fueron los que más subieron, un 5,5%. Le siguen los de Brasil, que mejoraron un 4%. Sólo tres títulos están hoy peor que hace 12 meses: los de Turquía (-0,3%), los de Israel (-0,1%) y los argentinos (-14,9%).
Muy distinta era la situación en octubre del año pasado, cuando los bonos argentinos eran los que más habían subido al comparar con los 12 meses anteriores. Las ganancias habían aumentado hasta un 40%. «Jugó a favor de la caída la evolución de las encuestas de Cristina de Kirchner. Se creía que era transitoria la imagen positiva, pero al volverse permanente se alejó la posibilidad de un sinceramiento en el IPC», sostuvo un analista de mercado. Sin embargo, para otros la cercanía de las elecciones y la dolarización de los portafolios «golpeó menos de lo que se esperaba», según dijo Bruni.
Para Leonardo Chialva, hubo un componente técnico en la caída de estos títulos. «La suba del año pasado provocó una euforia que estos bonos argentinos terminaron en carteras impensadas, que después finalizaron con un importante desarme de posiciones», señaló Leonardo Chialva, de Delphos Investment.
Al entrar en el detalle, en lo que va del año el Par en pesos fue el que más cayó, un 20,15%; seguido de cerca por el Cuasipar, con una baja del 19,32%. Tampoco les fue bien al Bogar 18 y al PR 13, que perdieron un 12%, respectivamente. |
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