La administradora del dinero de los jubilados compró una cantidad importante de bonos argentinos en pesos y pagó con dólares .

El objetivo resultó evidente para los operadores del mercado cambiario: tratar de aumentar la oferta de dólares para evitar que siga subiendo el dólar paralelo .

En parte lo logró ya que el martes (como informó Clarín ) el Banco Central pudo volver a comprar dólares y en el mercado de las transferencias conocido en ese mundillo como “contado con liqui”, la divisa que el lunes cotizaba a $ 4,46 logró ceder a $ 4,44.

Desde ya que se trata del logro de un objetivo modesto pero aceptable para las circunstancias.

Desde comienzos de año, el Gobierno tomó conciencia de que la escasez de dólares para llegar hasta las elecciones presidenciales de octubre sería una constante .

Por eso, mandó al secretario de Comercio a frenar las importaciones como fuese , e incrementó los controles para la compra de dólares en el mercado cambiaro.

Esa estrategia defensiva tenía como sustento el supuesto de que entre abril y junio el Banco Central compraría buena parte de los dólares que entrarían por las exportaciones del campo.

Los dólares entraron pero no se quedaron .

Así, este mes sería el primer mayo en nueve años en que las reservas del Banco Central no crecen y terminarían en torno de los US$ 51.900 millones del inicio.

La salida de divisas en mayo llegaría a unos US$ 1.300 millones que se sumarían a los US$ 1.600 que salieron en abril, totalizando en los primeros cinco meses del año los US$ 6.000 millones.

Es muy claro que, en esta oportunidad, la tradicional dolarización de portafolios financieros previa a las elecciones se adelantó .

Se estimaba que comenzaría en agosto, pero el resultado de encuestas favorables al oficialismo habría acelerado los tiempos de algunas decisiones financieras.

Los operadores apuestan a que el Gobierno mantenga el dólar quieto hasta las elecciones .

Creen que una suba de la divisa, en este contexto, serviría para avivar la inflación y la demanda de dólares.

Pero tienen incertidumbre sobre lo que puede venir después sea quien sea el ganador de la elección de octubre.

¿Habrá una apuesta a bajar la inflación para evitar que el tipo de cambio se siga atrasando?, ¿devaluarán ?, ¿habrá un doble o triple mercado de cambios o más controles?, son algunos de los interrogantes.

Frente a la incertidumbre, hay una parte de los ahorristas que parece no dudar y busca refugio en las divisas .

Ante ese cuadro, el Gobierno, hasta el lunes pasado, tuvo dos respuestas : no hablar del tema y acentuar los controles.

Ahora pareciera dispuesto a agregar ingredientes al menú y en las próximas semanas se verá si gana peso la estrategia de que el Banco Central y la ANSeS inyecten dólares, o la de los controles.

Mientras tanto, en el oficialismo gana espacio la idea de que algo tienen que hacer .

Creen que los exportadores no necesitan una devaluación porque las ventas al exterior, gracias a los altos precios de los granos, gozan de buena salud.

Pero reconocen que la pérdida relativa del dólar frente a la inflación y al aumento de los salarios favorece las importaciones y eso no se resolverá en el corto plazo.

Entre las cifras del balance comercial de abril sobresalieron dos datos.

Uno: las exportaciones siguen creciendo por los buenos precios internacionales. Dos: la suba de 120% en las importaciones de combustibles demuestran que algunas de las compras al exterior no se podrán suplantar fácilmente .

En ese sentido, este año parece marcar un punto de inflexión ya que por primera vez la Argentina consumirá más petróleo y gas de los que produce.

Un conocido economista, lejano a la ortodoxia, decía el otro día refiriéndose a que ya queda poco de las tres patas del modelo de 2002-2003 (superávit fiscal, superávit comercial y dólar alto): “Así como los subsidios a los servicios públicos (llegarán a $60 mil millones) se comen el superávit fiscal , las importaciones de energía se van comiendo el superávit comercial” .

La falta de inversión siempre se cobra su factura y el país la está pagando .

Volviendo al dólar, la cuestión de las próximas semanas será la “brecha” entre el precio en las casas de cambio y el “contado con liqui”.

Una distancia de 8,2% como la del martes ($ 4,12/$ 4,44) luce demasiado amplia.

Si bien el circuito paralelo sigue siendo reducido, las expectativas que genera una divisa en $ 4,44 merecería una respuesta de las autoridades.

¿Inyectarán dólares la ANSeS y el Banco Central en forma simultánea? ¿La estrategia es seguir hasta octubre como hasta ahora? Si así fuera: ¿alcanzarán los dólares para atender todos los compromisos?.

Las cifras de la base de la economía argentina demuestran simultáneamente solidez cierta y desfasajes importantes .

De ahora en más, ese partido se juega día a día.