| | Por: Ignacio Ros - Con las elecciones de octubre en la mira, los inversores buscan entre las acciones las que resistan la incertidumbre local. Conforme pasan los días, las carteras se dolarizan y los más cautos apuestan a los bonos de corto y mediano plazo en dólares. No obstante, hay algunas «acciones defensivas». Las estrellas del momento son aquellas que también cotizan en mercados internacionales y eliminan inseguridad respecto del peso y giros al exterior. Así, Telecom, Petrobras, Tenaris, YPF y Banco Galicia lideran las opciones para un panorama de mediano plazo (6 a 12 meses).
En el caso particular de Telecom, ganó sólo un 4,2% en lo que va del año, pero genera expectativas: no tiene deuda, en su último balance presentó una ganancia de $ 628 millones y está retrasada respecto de telefónicas regionales. Cuesta 3,1 veces más el valor que figura en su libro.
En lo que refiere al Galicia, las opiniones son dispares, ya que el panel financiero en su conjunto cae al ritmo del 20% en lo que va del año. Sin embargo, en el caso particular del Galicia, casi cuadruplicó las ganancias en el primer trimestre del año, comparado con igual período de 2010. La institución apostó a la intermediación financiera y obtuvo ganancias por $ 228 millones.
Impulsora
Por otra parte, la dolarización de las carteras motivó la tendencia a «posicionarse en aquellas acciones más vinculadas al dólar, como Petrobras y Tenaris, que está vinculada al sector petrolero», explicó Ignacio Galán, de Invertir Online. La esperanza también está en el rubro de agroalimentos, donde Molinos y Ledesma mostraron correcciones previas exageradas por el ajuste del precio internacional de los commodities. «Mostraron balances muy buenos y tienen a los biocombustibles como diversificación de su negocio, por lo que deberían estar mucho mejor posicionadas en el mediano plazo», explicó Diego Martínez Burzaco, de Puente.
Un análisis aparte merecen aquellas empresas cuyo futuro está ligado a la definición electoral de octubre, como el caso de las energéticas que tienen tarifas congeladas. Actualmente, explicó Martínez Burzaco, estas firmas «están muy retrasadas, deben corregir las tarifas y revisar los subsidios». Respecto de esto, la estrategia del Gobierno es clara: en el último trimestre, los subsidios aumentaron un 88% interanual, de los cuales un 65% se explica por las compensaciones al sector energético. Sin embargo, los analistas coinciden en que, independientemente de que haya una reelección, no es posible ver cua-tro años más con tarifas congeladas.
Por otro lado, la Bolsa también trajo algunas sorpresas. Mirgor, empresa que fabrica equipos de aire acondicionado para autos y última en entrar al Merval, figuraba entre las recomendaciones. Aunque acumula un crecimiento del 14% en el año, cayó un 18% en el último mes. La firma presentó un balance con pérdidas, cuando el mercado le auguraba ganancias, y hoy se encuentra modificando su estructura de costos. Además, explica Galán, «el perjuicio de la industria automotriz por las trabas a las importaciones de Brasil generó gran preocupación». |
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