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| Los ahorristas, sin paz: difícil hallar refugio |
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27/06 - 10:30 Ambito Financiero |
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| | Por: Luis Beldi - Los inversores descreen y están confundidos ¿Cómo puede ser que el oro, el activo de refugio en épocas de crisis, les haya fallado de una manera tan burda al caer el viernes un 1,54% a u$s 1.500,70? También retrocedieron los valores de todas las materias primas, en especial el petróleo, que por el anuncio de los países centrales de reducir sus reservas estratégicas bajó un 6%.
El viernes, la caída de Wall Street contagió a la Bolsa local que perdió un 0,79% pero con un escaso monto de negocios de $ 56 millones. Los bancos y empresas petroleras fueron los más afectados. En cambio, subieron las empresas de servicios públicos; alguien sabe más que el resto del destino de las tarifas y está comprando. Hace un tiempo, cuando se produjo una suba desmesurada de estos papeles, se lanzaron rumores; pero los precios de las acciones siguen firmes. No sería de extrañar que pronto haya un ajuste o aumento de subsidios para las empresas de energía eléctrica.
En cambio, los bonos tuvieron bajas generalizadas. Sólo los nominados en dólares de mediano plazo pudieron amortiguar la caída con retrocesos que no superaron un cuarto de punto. Y los papeles en pesos más cortos, como el Bocon Pre 9, perdieron hasta casi un 3%. El Discount, el principal bono en moneda local porque es el que tiene una emisión más amplia, perdió un 0,34%. Su precio está en $ 158,25 y su rendimiento ahora alcanza al 20%. Pero hay dos papeles de rendimientos superiores que suman bajas todos los días. El Bogar rinde un 22% y el Bocon Pr 13, nada menos que un 24%. Estas tasas de retorno en pesos no atraen porque la economía está dolarizada.
Una prueba es que las ventas minoristas están en una meseta y aumentó la mora en el pago de los préstamos personales; dos indicadores que muestran que el consumo está afectado. Por un lado, la inflación está haciendo caer salarios; y por el otro, los ahorristas están comprando dólares. Si bien la divisa se mantuvo en $ 4,33 en la plaza marginal, la tendencia es a subir.
De hecho el viernes el Banco Central tuvo que vender en la plaza mayorista u$s 15 millones porque el dólar en el Forex-MAE apuntaba a superar el techo de $ 4,10. Las reservas no la están pasando nada bien. El viernes cayeron u$s 139 millones a u$s 52.089 millones por pagos de deuda y baja del dólar y del oro. Hay fuga de capitales y eso se ve en el precio del dólar «contado con liqui», que está en $ 4,34.
En este momento no hay a la vista un activo estable para enfrentar esta inestabilidad mundial. Wall Street, en la última rueda tuvo una caída del 1% porque los inversores están preocupados por lo que pueda hacer a fin de mes Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal. Ese día expira el «QE2», el plan de estímulo monetario a la economía, y todavía no emitió ninguna señal de si lo prolongará. Grecia vacila entre sus dudas. Se habla de ajuste y del tramo de u$s 12 mil millones de rescate. Pero esto no es solución para los u$s 200 mil millones que les debe principalmente a los bancos europeos. Un default puede derrumbar a las Bolsas del mundo porque las acciones de los bancos son las que ejercen el mayor efecto dominó sobre el resto.
China está entusiasmada con sus ajustes porque ha reducido su inflación, pero también está bajando el ritmo de crecimiento y hasta ahora es la mayor locomotora del mundo. Por eso se recomienda cautela. En la Argentina todavía se puede apostar a cupones y bonos en dólares. El oro, a pesar de la caída del viernes, es otro activo para tener en las carteras. La Bolsa va a seguir inestable porque es la más conectada con la crisis del mundo.
Ninguna noticia política local influyó en los mercados financieros, algo llamativo en un año electoral. |
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