El real brasileño cayó después de que el banco central incrementara los esfuerzos para detener la apreciación de la moneda y los inversores huyeran de activos de mayor rendimiento por crisis de la deuda europea. El real se debilitó un 1% a 1,5775 por dólar después de que el banco central anunció medidas a última hora del viernes pasado para disuadir las apuestas contra el dólar en Brasil.
El Banco Central impondrá requisitos de reservas de 60% sobre el valor de las posiciones cortas en dólares de los bancos que superen o los u$s 1.000 millones o el capital de referencia de los bancos. Desde abril, ese encaje era tomado sobre una posición superior a u$s 3.000 millones.
La moneda también se debilitó por las preocupaciones sobre la deuda en Europa ya que los rendimientos de bonos italianos subieron y el euro cayó a un mínimo de seis semanas frente al dólar, dijo Win Thin, estratega de divisas de mercados emergentes de Brown Brothers Harriman & Co. Con este tipo de medidas intervencionistas, siempre es bueno ir con el mercado, dijo Thin.
Brasil está tratando de mejorar el funcionamiento del mercado spot de divisas y reducir las apuestas sobre el real que llegaron a $ 14.700 millones en junio. Las posiciones largas en reales en junio fueron más que los u$s 9.300 millones en mayo y la más alta desde diciembre.
Si bien la necesidad de ajustar la posición coincide con un nuevo brote de aversión al riesgo relacionadas con Europa, las nuevas medidas por sí solas no deben cambiar la tendencia a la apreciación, escribió Tony Volpon, estratega de América Latina de Nomura Holdings Inc. en Nueva York. Con un importante diferencial de tasas de interés, los incentivos para mantener posiciones largas en reales son demasiado grandes.
Los funcionaros brasileños aumentaron las tasas de interés en sus últimos cuatro encuentros, a 12,25%, y los operadores están apostando a que van a subir las tasas dos veces más este año, según cálculos de Bloomberg basados en futuros sobre tipos de interés.
La medida tiene que ver con el control de la inflación. El jefe del Banco Central de Brasil, Alexandre Tombini, dijo ayer no estaba soprendido por el dato de inflación de junio que llegó a 0,15% (mayor al estimado por el mercado) y que nuestros instrumentos, no solamente monetarios sino que también fiscales, operan con rezago. Sentiremos la fuerza total de estos instrumentos a fines de este trimestre y en el cuarto trimestre del año.