Por LEANDRO GABIN - Este año podría tambalear uno de los pilares de la política del Banco Central: la acumulación de dólares para engrosar las reservas. El nivel de atesoramiento en las arcas del BCRA sería negativo, algo que ya se está observando tibiamente en los números oficiales.
Actualmente las reservas están u$s 221 millones abajo con respecto al cierre del 2010. Pero la caída se acenturará en escasas dos semanas. Sucede que el Gobierno pagará u$s 2.200 millones por el vencimiento del Boden 2012 el 3 de agosto con los dólares del Central.
Si bien las reservas, como el año pasado, no bajarán exactamente en esa magnitud (el Tesoro compra algunos dólares antes para no precipitar la merma de las reservas en un día), se sentirá el impacto. Así y todo, se estima que este año las reservas caerán por lo menos unos u$s 4.000 millones.
La fuga de capitales (mucho mayor a la estimada por el Central) y la compra de divisas (que se encamina a ser menor a la calculada en el programa monetario) hace que en el mercado estimen un rojo para las arcas.
Que caigan las reservas, algo que estimamos sucederá, no sería grave porque tienen u$s 52.000 millones. Ahora no venden lo suficiente y el dólar está subiendo 1 o 2 centavos mensuales. Si no venden con más fuerza escalará el tipo de cambio. Pero hay que ver si quieren dejarlo correr o vender lo que pide el mercado, dice Hernán Lacunza, director de Empiria Consultores y ex Gerente General del Banco Central.
De todas formas, Mercedes Marcó del Pont tiene una herramienta al alcance de su mano para frenar lo que sería una mayor caída de reservas este año: por un lado vender los billetes verdes en el mercado y simultáneamente maquillar el nivel de reservas tomando deuda en el exterior.
El artilugio no es novedoso: en el 2008, cuando Martín Redrado estaba al frente del Central, la entidad recurrió a préstamos del Banco Internacional de Pagos (BIS) de Basilea, para engrosar las reservas a pesar de que en el mercado vendían para que no se disparara el tipo de cambio. Se cree que el organismo internacional le llegó a prestar más de u$s 2.800 millones al BCRA para camuflar la merma. De hecho ese año las reservas terminaron u$s 220 millones arriba.
Esta herramienta podría volver a reflotarla Marcó del Pont ya que actualmente el Central no tiene deudas con el BIS. De todas formas, fuentes del BCRA desestimaron que las reservas vayan a caer y señalaron que hubo estimaciones que previeron caída de reservas para el primer semestre y actualmente el nivel de reservas es similar al de comienzos de año, a pesar de que se han realizado pagos de deuda. Aún en las circunstancias particulares que siempre se registran en el mercado en las épocas preelectorales, no hay fundamentos para esta clase de proyecciones, acotan.