El 65% de los dólares que ingresaron a la Argentina se fugaron en los primeros seis meses del año. El dato surge de tomar la oferta total de divisas menos las compras realizadas por el Banco Central.
Así, según cálculos de M&S Consultores, entraron u$s 15.500 millones en el primer semestre de los cuales u$s 10.000 millones se fugaron (el 65%) mientras que el BCRA adquirió u$s 5.500 millones (el 35%).
El ritmo de compras de la autoridad monetaria está bajando en comparación a lo que ocurrió al año pasado: en 2010 el Central adquirió el 50% de los u$s 23.000 millones que ingresaron; mientras que en el 2006-2007, el BCRA compró u$s 27.000 millones, o sea el 70% de la oferta total de divisas. En el 2008-2009, prácticamente no compró dólares porque la salida de capitales vació el mercado cambiario (y porque la sequía redujo la cosecha).
La dinámica de compras del BCRA está muy asociada a la fuga. Este mes, de hecho, con viento a favor la autoridad monetaria podrá terminar con saldo neutro. La visión más escéptica dice que finalizará como vendedor neto de dólares. En esta oportunidad, la ausencia de compras responde a que los dólares ya no sobran tanto.
En el primer semestre hubo un ingreso de divisas adicional al superávit comercial por u$s 9.700 millones que generaron un sobrante: u$s 2.500 millones de financiamiento comercial, u$s 1.500 millones de endeudamiento de las provincias en el exterior, u$s 1.000 millones de colocaciones de obligaciones negociables de empresas, u$s 1.500 millones de préstamos financieros, inversión directa neta de remesas de utilidades y dividendos y u$s 3.200 millones de ventas de dólares de la ANSeS y de los bancos.
Este mes, por la crisis financiera internacional, las emisiones de empresas se congelaron y sólo recaudó dólares la Provincia de Buenos Aires que colocó bonos por u$s 250 millones. El ingreso de divisas financieras, por ende, no está a la altura de lo que fue anteriormente. Por eso la demanda de dólares se calcula que julio mostrará una dolarización de u$s 2.300 millones hace que el Central tenga poco margen para comprar.
Para los economistas de M&S, en el trimestre julio-septiembre (y también en octubre), si la dolarización se mantiene en u$s 2.000 millones por mes, el BCRA venderá dólares.
Esto no sucederá sólo si los dólares financieros siguen entrando con la misma fuerza que en los meses anteriores (a razón de u$s 1.600 millones por mes), evento que hoy luce poco probable en las inciertas condiciones de incertidumbre internacional. Julio ya está dando muestras de un cambio de tendencia: el mes puede terminar con ventas netas, advierte la consultora.
Además, señala que el BCRA pasa de comprador a vendedor de dólares. ¿Cuánto? Dicen que si la salida de capitales no da otro salto adicional, puede vender entre u$s 1.000 y u$s 1.500 millones entre julio y octubre, salvo un ingreso de divisas financieras acomode el mercado cambiario.