Por CARLOS ARBÍA - Con una semana de anticipación las autoridades del ministerio de Economía ya comenzaron los preparativos técnicos para hacer frente a la operación de pago de unos 2.220 millones de dólares del vencimiento de las amortizaciones del Boden 2012 el próximo 3 de agosto. según confiaron fuentes del Palacio de Hacienda.
La otra novedad es que se calcula que las reservas del BCRA sólo caerían unos u$s 1.200 millones (poco más de la mitad) por el pago en efectivo, ya que el resto de los dólares provendrían de otros organismos, como la ANSeS, para que no se produzca una fuerte caída en el monto de las reservas que hoy llegan a los u$s 52.000 millones. Es probable entonces que se repita la situación del año pasado cuando el 3 de agosto el Gobierno pagó u$s 2.210 millones a tenedores de Boden 2012, para lo que solo usó u$s 1.227 millones de las reservas internacionales del BCRA. En aquella oportunidad cayeron a u$s 49.884 millones de u$s 51.104 millones del día anterior. La diferencia es que en esa fecha el valor del dólar era de $ 3,96 y ahora llega a los $ 4,17.
Las proyecciones del Programa Financiero del Tesoro muestran que sobran unos u$s 2.500 millones después del pago de vencimientos de la deuda pública. El viceministro de Economía Roberto Feletti manifestó la semana pasada que el programa financiero está cubierto holgadamente y nos sobran reservas en el BCRA para armar otro Fondo de Desendeudamiento para el año que viene.
Las estimaciones no prevén desembolsos adicionales, como por ejemplo un pago en efectivo al Club de París. Pero sí el pago de la semana próxima del Boden 2012 por unos u$s 2200 millones y la efectivización del Cupón PBI por otros u$s 2.500 millones en diciembre próximo. Pero una de las mayores sorpresas que contiene el Informe de Coyuntura de julio 2011 elaborado por la Secretaria de Política Económica, es el abultado aumento del 66%, medido en pesos, de los intereses de la deuda pública que deberá pagar el Estado este año. Esto se desprende al analizar las proyecciones fiscales, en las cuales se informa que los intereses que se abonarán por ese concepto llegarán a los $ 34.647 millones, mientras que el año pasado se pagaron $ 20.891 millones. En el 2009 el pago por intereses de la deuda había sido de $ 24.417 millones.
Este incremento en el pago de los intereses repercutirá muy fuerte en el Resultado Financiero del Sector Público Nacional, ya que según el informe éste totalizará un déficit de $ 12.835 millones (0,7% del PBI) frente al superávit de $ 4.224 millones observado en 2010. El dato no es menor ya que si se cumplieran estas proyecciones habría una caída de mas del 400% frente a lo observado el año pasado.
En el informe oficial se proyecta a su vez un Resultado Primario del Sector Público Nacional superavitario en unos $ 21.813 millones (1,2% del PBI) frente a los $ 25.515 millones computados el año anterior. Y a lo largo del año la tasa de expansión del gasto seguirá por encima de los ingresos, un 32% contra 29%, respectivamente.
En ese aspecto el informe señala que este año las estimaciones de vencimientos correspondientes a los pagos de deuda publica llegarán a unos u$s 23.534 millones. Estos corresponden a u$s 13.534 millones de capital de la deuda, otros u$s 5.390 millones son intereses, y hay unos u$s 2.538 de pagos. En contrapartida las fuentes para pagar esos vencimientos sumarían unos u$s 26.075 millones. Con estos proyecciones el Gobierno tendría sobrecubiertas sus necesidades de financiamiento, ya que le sobrarían unos u$s 2.542 millones, de acuerdo a la estimaciones del Programa Financiero del Tesoro Nacional.
Otra de las novedades que se destacan en el informe son la estimaciones del rubro fuentes de pago proyectados en el Programa Financiero del Tesoro Nacional. En el subrubro otras fuentes de financiamiento figuran unos u$s 16.317 millones y este monto significa más del 60% de los u$s 26.075 millones de los fondos que prevé utilizar Gobierno para pagar todos los vencimientos del año. El dato a considerar es que la cifras del informe no toman en cuenta ningún egreso adicional como por ejemplo un pago en efectivo al Club de París a lo largo de este año. Lo cierto es que al parecer el Gobierno por ahora no tendrá problemas para hacer pago a los vencimientos de deuda.