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| Pago del Boden: una parte irá al Estado y la otra, a bonos y dólares |
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01/08 - 10:40 Clarín |
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| PorMarcela Pagano - El miércoles, el Gobierno deberá desembolsar US$ 2.220 millones para pagar el cupón de renta y la amortización de los Boden 2012, los primeros bonos emitidos tras el default de 2001. Será el mayor vencimiento del año y los analistas especulan con el destino que los inversores le darán a ese dinero. Se estima que, del monto total, aproximadamente US$ 1.500 millones se volcarán al mercado , ya que el resto de los fondos quedará en el sector público, a través de entidades financieras, fondos fiduciarios estatales y la ANSeS.
Los analistas creen que la mayoría de los pequeños ahorristas que compraron esos bonos y los mantuvieron hasta ahora lo hicieron para quedarse con los dólares que pagará el Gobierno. Sostienen que cerca de US$ 750 millones no volverán al sistema financiero .
“Al menos la mitad de los que cobren estos billetes se los quedarán porque los adquirieron justamente para cubrir sus ahorros ante el contexto de incertidumbre por las elecciones de octubre y, a nivel internacional, por la crisis en la zona euro y en Estados Unidos”, explicó la economista Marina Dal Poggetto, del Estudio Bein.
Mariano Tavelli, de Tavelli Sociedad de Bolsa, coincide: “El que quiso reinvertir en otros bonos ya lo hizo. Los que esperan el pago del cupón es porque quieren quedarse con los billetes . Se trata sobre todo del inversor minorista”.
El que compró estos bonos en los últimos días para quedarse con dólares sin tener que declarar la compra de divisas pagó por cada billete $ 4,21 –lo que se conoce como “contado con liquidación”– muy cerca de los $ 4,17 que cuesta la moneda estadounidense en las casas de cambio. Así, se hizo de dólares pagando casi lo mismo que en el mercado oficial, pero sin los límites y los controles que impone la AFIP.
Los especialistas advierten que los dólares cobrados podrían engrosar la salida de capitales. “En el primer trimestre del año se fueron aproximadamente US$ 1.200 millones mensuales y, en el segundo trimestre, US$ 1.500 millones. Todo indica que se seguirá acelerando la salida de capitales y parte de lo cobrado podría fugarse”, estimó el economista Jorge Todesca (ex candidato a jefe de Gobierno de Eduardo Duhalde).
Según los analistas, quienes optarán por reinvertir en el mercado financiero son los grandes jugadores del mercado, como los fondos comunes de inversión. Esto muestra que al menos la mitad de los tenedores del Boden 2012 confía en que no habrá grandes sobresaltos con la economía argentina en el corto plazo.
La reinversión se concentrará en activos con características similares al Boden 2012. “El que apostó a este bono es un inversor con un perfil conservador . Los que quieran permanecer en el mercado de renta fija irán a bonos en dólares de mediano plazo, como el Boden 2015, que tiene mejor rendimiento, incluso, que bonos similares de otros países”, opina Lucas Agrello, analista de Rava Sociedad de Bolsa. De hecho, este bono estuvo entre los más operados en las últimas semanas, producto de los que se anticiparon al pago y ya mudaron sus carteras. Entre el lunes y el viernes movió cerca de $ 90 millones.
Entre los preferidos por los operadores también están el Bonar X y el Global 2017, que rinden entre el 7,7% y el 8,5% anual. “Estos son activos en dólares con buenas perspectivas a futuro y los más aconsejables para quienes busquen maximizar la relación riesgo-beneficio”, sostiene Paula Premrou, directora de Portfolio Personal.
Otra recomendación son los cupones atados al crecimiento en dólares. Entre diciembre de 2011 y diciembre de 2012 este instrumento estará devolviendo el 54% del dinero que se necesita para adquirirlos. “Si la economía argentina mantiene el ritmo de crecimiento superior al 3,2% en los próximos dos años, el potencial de suba de estos cupones PBI (los TVPY y TVPA) es superior al 60%”, concluyó Premrou. |
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