El Banco Central de Brasil, comando por Alexandre Tombini, decidirá hoy el rumbo de la tasa de interés, que hoy se ubica en 12,50% anual, una de las más altas del mundo. La expectativa del mercado, según los futuros de tasas, hoy es de un recorte de 75 puntos básicos de acá a fin de año. Sin embargo, tras cinco alzas consecutivas, se espera que en la reunión que empezó ayer y terminará hoy el costo del dinero se mantenga sin cambios.
Aunque Brasil estaría dispuesto a hacer un pausa no está aún sobre terreno firme para pensar en recortes. Según se supo ayer, el indicador de inflación más amplio de Brasil subió en agosto por primera vez en tres meses, lo que refleja las continuas presiones sobre los precios pese a señales de un crecimiento más lento. El índice IGP-M se aceleró a un 0,44% en agosto, según la Fundación Getúlio Vargas (FGV), tras una caída del 0,12% en julio y del 0,18% en junio.
Así, la política monetaria de Brasil deberá acomodarse a un escenario menos amigable porque el Central no puede bajar fuerte las tasas si la inflación está latente. Del otro lado, preocupa la apreciación del real. Si bien en agosto se devaluó casi 3%, la moneda todavía gana 4,15% en el año contra el dólar. El banco central puede desear bajar las tasas de interés, pero todavía no hay cifras para justificar esto, dijo David Rocha, operador de renta fija de Renasenca DTVM Ltda. El informe sobre los precios ayuda a llevar el mercado a la realidad, conjeturó.
Por otra parte, y para que su moneda no se aprecia demasiado, el Banco Central de Brasil sigue comprando dólares en el mercado. Ayer compró divisas en el mercado al contado en una subasta a 1,5856 reales cada uno. La entidad también subastó 13.000 contratos de swap de divisas, según un comunicado publicado por la autoridad monetaria. El banco subastará 10.000 contratos más con vencimiento en noviembre y 3.000 contratos con vencimiento en diciembre.
Con todo, Tombini deberá hacer sintonía fina para que el aterrizaje de la economía sea suave, a la vez que combate la inflación y no descuida el alza del real, que está dando apenas un respiro transitorio según los analistas.