Por JULIÁN GUARINO - Ayer se encendieron todas las luces de alerta del panel de control de la zona euro. Grecia salió a reconocer sus limitaciones para cumplir con el objetivo de déficit del 7,6%, lo que puso en zona de riesgo a la periferia europea, llevando a los inversores a comprar deuda alemana para resguardarse del mal momento que amenaza con extenderse.
El bono a 2 años del país heleno ya paga un rendimiento del 50% anual mientras que la deuda a 1 año de plazo arroja una tasa del 82%. En rigor, el precio de estos títulos en el mercado descendió 21% en los últimos 30 días.
A eso se sumaron ayer los miedos por una potencial recesión global. La resultante fue un mínimo histórico para el rendimiento del bono alemán cuyo movimiento es inverso al precio del título en el mercado y un máximo para los contratos que protegen de un default sobre la emisión soberana griega.
Los inversores se refugiaron en el bund alemán tras el fuerte desplome del sector financiero europeo en la Bolsa y la rentabilidad del bono de referencia en la deuda germana a diez años pagó un interés del 1,9%. Para tener una referencia, un bono similar de la Argentina hoy rinde cerca del 9% anual.
Las razones no son sólo financieras; también las hubo políticas: un revés electoral para Angela Merkel el fin de semana reavivó los temores acerca de que la primera economía europea se involucre mucho menos en los esfuerzos para detener el avance de la crisis de deuda de la región. Esto impactó también en la ya debilitada confianza y así la rentabilidad de los bonos italianos volvió a subir, encadenando 11 jornadas consecutivas de repuntes, algo inédito desde la creación de la moneda única. La prima de riesgo de los bonos italianos roza ya los 360 puntos básicos, a pesar de las compras de deuda del Banco Central Europeo. Los contratos para la cobertura de un default pasaron de los 239 puntos a comienzos de año a una tasa de 455 puntos ayer. El incremento en el corto plazo es alarmante: hace un mes, estos contratos ostentaban un valor de 332 puntos.
En España, el bono a diez años se sitúa en el 5,19% y el riesgo país toca los 320 puntos. Los seguros contra un default de la deuda soberana de España a cinco años han superado los 400 puntos por primera vez desde que el BCE iniciara las compras de deuda en la primera mitad de agosto. Es decir, a un inversor le cuesta u$s 414.000 anuales cubrir la posibilidad de impago de u$s 10 millones.
Las coberturas de ayer comparaban con una tasa de 350 puntos de comienzos de año. En la comparativa, junio incluso había sido un mes cauteloso con 252 puntos.
Italia no se queda atrás. Sus CDS han subido 20 puntos, hasta los 422,5 y en Francia han repuntado 7,5 puntos, hasta el máximo histórico de 179 puntos. Pero donde se evidenció el mayor spread es entre las coberturas de Grecia y Alemania: Grecia tocó su techo en los 2.493 puntos en su CDs versus los 84 de Alemania. Para cubrirse de un default argentino, por ejemplo, se paga 831 puntos.