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| Las compañías japonesas, menos |
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26/09 - 10:38 The Wall Street Journal |
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TOKIO — El gobierno japonés ha recurrido a todo tipo de medidas para proteger a sus exportadores de un yen fuerte, pero los grandes fabricantes del país se han vuelto más inmunes a oscilaciones de la moneda que hace tan sólo unos años les hubieran salido muy caras.
Claro que los exportadores japoneses aún temen un alza del yen, y el ministerio de Finanzas ha comprado dólares a un ritmo récord para ponerle un tope a la fortaleza del yen este año. Sin embargo, los analistas dicen que las compañías, gracias a sus propios esfuerzos, están en su mejor forma en años para amortiguar las pérdidas en el cambio de divisas, gracias en gran parte al traslado de su producción a Estados Unidos y otros mercados.
Aunque el rápido fortalecimiento del yen a principios de la semana (a cerca de 111,8 yenes por dólar en Tokio, de 116 yenes hace una semana y 120 yenes a principios de agosto) golpeará las ganancias por exportación este año, es poco probable que el daño sea severo para las mayores exportadoras del país.
Toyota Motor Corp., la mayor automotriz de Japón, ganó más el año pasado que General Motors Corp., Ford Motor Co. y DaimlerChrysler AG combinadas. Impulsadas por sus fuertes ventas en EE.UU., Nissan Motor Co. y Honda Motor Co. no están muy atrás.
Para automotrices más pequeñas como Mazda Motor Corp. y Mitsubishi Motors Corp., la fortaleza prolongada del yen podría significar que sus ganancias caerán, según analistas. Pero en general, aún es probable que las automotrices niponas ganen mucho más que sus rivales de EE.UU. este año a pesar de sus problemas cambiarios. "El impacto del yen podría reducir el ritmo de las fabricantes", dice Christopher Richter, analista del sector en HSBC Securities (Japan) Ltd., "pero no las detendrá por completo". Richter y otros analistas dicen que el dólar tendría que caer por debajo de los 100 yenes antes de que compañías como Toyota, Nissan, y Matsushita Electric Industrial Co. padezcan las consecuencias.
Toyota y otras exportadoras comenzaron a reducir su exposición a las oscilaciones cambiarias hace más de una década, extendiendo su producción a otros mercados, una iniciativa que recientemente se ha estado acelerando. Actualmente, Honda fabrica en Norteamérica un 75% de los autos que vende en EE.UU., frente al 60% de hace una década.
Nissan inauguró recientemente una planta de US$1.000 millones en Canton, Mississippi, para fabricar camionetas, todoterrenos y minivans. Con esas nuevas instalaciones, Nissan prácticamente duplicará su capacidad de producción en Norteamérica a 1,35 millones de vehículos al año para 2004, en comparación con los 700.000 del año pasado. Además, en agosto Toyota y Nissan fabricaron una cantidad récord de vehículos para ese mes en sus fábricas fuera de Japón. "Estamos haciendo un esfuerzo por eliminar el cambio de divisas de nuestra ecuación tanto como sea posible", dice Gerry Spahn, portavoz de Nissan.
En 1996, Toshiba Corp. exportó cerca de US$6.000 millones más en bienes de los que importó, lo que significa que las ventas de la compañía podrían, en teoría, recibir un golpe de 6.000 millones de yenes (unos US$54 millones) cada vez que la moneda japonesa se fortalece frente al dólar en un yen.
Desde 1996, el mayor fabricante de semiconductores de Japón ha luchado por reducir su exposición neta en dólares, trasladando su fabricación al extranjero y aumentando las importaciones de partes en dólares.
Actualmente, Toshiba fabrica más del 30% de sus productos fuera de Japón, frente al 17% en 1995. Y ahora sólo exporta US$1.000 millones más en bienes que los que importa.
Pero ya no se trata sólo de trasladar producción. Grandes compañías japonesas de autos y electrónicos están trasladando cada vez más operaciones de desarrollo, ingeniería y diseño a otros países, lo que ayuda a aliviar adicionalmente el riesgo de la tasa cambiaria al mantener aún más costos e ingresos denominados en una sola moneda.
Por ejemplo, Toyota anunció recientemente que abriría el próximo año un estudio de diseño en Michigan, dando a la compañía la capacidad de desempeñar en EE.UU. todos los pasos del proceso necesario para fabricar nuevos autos, desde el diseño hasta la ingeniería y la producción. |
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