| América Latina se recupera del ´susto´ del alza de los intereses en Estados Unidos, aunque la amenaza podría volver a surgir el próximo año si Brasil no crece suficientemente para evitar las repercusiones de un eventual aumento fuerte de las tasas, declaró a la AFP Guillermo Calvo, economista jefe del BID.
La reciente decisión de la Reserva Federal estadounidense (Fed, banco central) de aumentar sus tasas de interés en un cuarto de punto a 1,25%, ´ya estaba anticipada en el mercado´, donde se había registrado un incremento del riesgo país de los países emergentes, con especial repercusión en Brasil, explicó Calvo.
´Se produjo lo que se llama un 'overshooting', una suba excesiva´, explicó el responsable del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Efectivamente, tras el aumento de las tasas, ´los mercados se han tranquilizado y el riesgo país ha bajado en Brasil´, sostuvo.
´Ha sido un susto del que la economía latinoamericana se está recuperando y estamos viendo ahora condiciones más favorables´, explicó el economista jefe del BID.
De hecho, el leve incremento de las tasas y las decepcionantes cifras del empleo de junio en Estados Unidos, constituyeron condiciones favorables para economías como la de Brasil, que ´no comercia mucho´ con el país norteamericano.
Para estas economías, ´el ciclo económico de Estados Unidos no es demasiado relevante. Es mucho más importante las tasas de interés´, afirmó Calvo, quien no ocultó su preocupación por lo que podría pasar el próximo año.
´En el caso hipotético de que suban las tasas de interés en Estados Unidos por ejemplo tres puntos porcentuales, lo que no ha sido inusual, eso pasó en 1994 antes de la crisis del Tequila, ahí sí que surge la pregunta de qué va a pasar con la región´, afirmó.
´La mayor preocupación es Brasil´, aseguró. ´Tiene una deuda que excede ahora el 50% del producto y el 50% de esa deuda, es decir el 25% del producto, está indexada a una tasa de interés de muy corto plazo, de un día para otro´, recordó.
Un alza importante de las tasas por parte de la Fed tendría, por consiguiente, un efecto inmediato sobre el déficit fiscal del país sudamericano, sostuvo.
´Tomando como referencia lo ocurrido históricamente, una suba del 3% en las tasas de interés de Estados Unidos se refleja en una suba bastante mayor que podría llegar al 5% en un país como Brasil´, afirmó.
Según él, un aumento del 5% de las tasas tendría como consecuencia un 1% más de déficit fiscal en Brasil. ´Eso requeriría un ajuste fiscal mayor´, añadió.
´Esa es la preocupación para el 2005: que Brasil se vea forzado a un ajuste mayor si es que todavía la economía brasileña no se haya encaminado a unas tasas de crecimiento sustancialmente superiores a las que ha venido teniendo hasta el presente´, declaró Calvo.
El país sudamericano tiene posibilidades de defenderse: ´Afortunadamente, Brasil está en una posición de liquidez muy fuerte´, aseguró. El país sudamericano ´hasta ahora, a pesar de tener mucha ayuda del Fondo Monetario Internacional (FMI), no la ha utilizado´, subrayó.
´Eso es importante, que el especulador se dé cuenta de que el país tiene mucho apoyo de liquidez. Entonces no ataca y al no atacar el país no necesita liquidez´, afirmó el economista del BID. |
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