Por Oliver Galak - Luego de un mes y medio en el que la cotización del dólar minorista osciló entre 4,23 y 4,24 pesos por unidad, el Banco Central (BCRA) permitió ayer que el cierre de la cotización se ubicara un centavo por encima del valor operado hasta el viernes último. Cuando faltan sólo seis días para las elecciones presidenciales, la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont intervino en el mercado spot para evitar una mayor depreciación del peso.

La suba a $ 4,25 para la venta en las pizarras ($ 4,21 para la compra) equivalió a un incremento del 0,2% sobre el cierre anterior y fue una consecuencia directa de los movimientos operados en el mercado mayorista de cambios. El viernes, esta especie había cerrado a $ 4,216 por unidad. Ayer abrió a $ 4,128 y fue incrementando su valor durante la primera mitad de la rueda hasta que tocó los $ 4,225 y el Central decidió tomar parte del juego.

Ofreció 500 millones de dólares con ese techo, y con esa movida paró en seco la subida, coincidieron diversos operadores del mercado cambiario. En la práctica, le alcanzó con vender algo menos de US$ 80 millones y clavar la cotización del mayorista. Luego, antes del cierre de la jornada, pudo recomprar parte de ese monto y cerrar el día con ventas netas por algo más de 40 millones de dólares.

"El precio lo pone el Central y lo frena cuando le parece que llegó al tope para ese día", sintetizó Fernando Izzo, director de ABC Mercado de Cambios. El volumen total operado en la jornada de ayer rondó los 400 millones de dólares, en línea con lo que se había registrado en los últimos días, aunque muy por debajo de las cifras que se manejaban en agosto y septiembre.

Según Carlos Lizer, jefe de operaciones de la mesa de cambios de la casa Puente Hermanos, "la suba en el mercado mayorista se produjo con un volumen muy escaso, porque por el lado de la oferta no hubo nadie [hasta que intervino el BCRA] que pusiera el techo. La demanda, aunque no sea muy importante, hace que la suba sea rápida". El especialista estimó que de aquí a fin de mes la cotización del dólar mayorista podría subir otro medio centavo.

El BCRA también intervino ayer en el mercado de futuros, con algo más de 100 millones de dólares, según fuentes oficiales. En el Rofex de Rosario, los contratos a noviembre y diciembre subieron 0,25 por ciento a 4,26 y 4,30 pesos, respectivamente. Para enero quedó en $ 4,341 por unidad, mientras que los contratos para febrero y marzo subieron 0,25 por ciento, hasta ubicarse en 4,382 y 4,445 pesos, respectivamente.

La escalada del dólar mayorista había comenzado en rigor la semana pasada, aunque no llegó a trasladarse a la cotización minorista. El mes de octubre había comenzado con la unidad de este tramo dos centavos por debajo de lo que cerró ayer.

"Sobre el mercado spot ya se descomprimió la presión que hubo en septiembre por las distintas medidas que fue tomando el Central", afirmaron ayer fuentes oficiales, que confirmaron la venta de unos US$ 40 millones de las reservas para mantener ese precio. De todos modos, precisaron que la suba ayer en el tramo minorista fue de sólo medio centavo, ya que en muchos lugares ya se comercializaba a $ 4,245 por unidad.

Operadores del sector privado indicaron que, en realidad, una de las razones por las que se descomprimió la demanda es porque "los bancos están presionados y tienen que pedir autorización para hacer las operaciones, y entonces el Central lo va regulando".

Suba de tasas

Las tasas de interés más atractivas que se están ofreciendo por los depósitos son otro de los factores que desinflaron la demanda interna por la divisa norteamericana. La tasa Badlar, que es la que reciben los grandes inversores por depósitos a 30 días superiores al millón de pesos, subió más de dos puntos porcentuales la última semana y se ubicó el viernes último en 17,75 por ciento, nivel que no se registraban en el sistema bancario argentino desde hacía tres años, en pleno estallido de la crisis internacional.

La decisión de la Anses de no renovar sus plazos fijos obligó a los bancos a elevar las tasas para poder captar más fondos, sobre todo en momentos en que los préstamos están creciendo a una tasa interanual de más del 50 por ciento, muy por encima del ritmo de expansión de los depósitos.

Ante este panorama, el Central comenzó la semana pasada a instrumentar un sistema para dotar de liquidez a los bancos, que consiste en recomprar las Lebacs y Nobacs que están en poder de las entidades financieras. "Por esa vía ya inyectamos 900 millones de pesos al mercado la semana pasada y hoy fueron otros 600 millones de pesos", señalaron fuentes oficiales.

"Es una alternativa abierta para atender la demanda de liquidez que están demostrando los bancos, principalmente privados y provinciales", señalaron las fuentes, que descartaron que esos fondos puedan volcarse al dólar.

Se desacelera la actividad económica

La actividad económica creció en agosto, en términos desestacionalizados, apenas 0,1 % frente a julio último, y 4,9% con respecto a igual mes de 2010, según la consultora Economía & Regiones. El índice sintético de actividad económica que elabora la consultora acumuló en los últimos 12 meses una suba de 7,6 por ciento. E&R señaló que se observa "una incipiente desaceleración en el ritmo de expansión de la actividad económica a partir de marzo de 2011". La actividad de la construcción se aceleró en agosto, al registrar una expansión de 12,2% contra el mismo mes de 2010, y acumuló en el último año una mejora de 10,8%. La consultora indicó que la construcción de viviendas continúa siendo uno de los "motores" de la oferta agregada, debido a que "el ladrillo funciona como refugio contra la inflación"..