Por Martín Kanenguiser - San Pablo.- El Banco Central de Brasil volvió a bajar ayer la tasa de interés ante el temor del recrudecimiento de la crisis global, en una decisión que convalida la idea de que la inflación estará por encima de lo previsto este año en un contexto de menor crecimiento económico, lo que afectará la demanda de bienes argentinos.

La entidad que conduce Alexandre Tombini cumplió esta vez con la expectativa del mercado al reducir la tasa Selic en otros 50 puntos básicos y estacionarla en 11,5% anual, frente al inesperado movimiento previo que había adoptado en agosto pasado en el mismo sentido.

Tal como puede percibirse en las calles de San Pablo y en el diálogo de LA NACION con analistas y empresarios, Brasil enfrenta la crisis tratando de mantener un delgado equilibrio entre el modelo vigente y la necesidad de realizar un aterrizaje suave que combine un crecimiento más bajo pero firme, incluyendo un ajuste fiscal y reformas que ya comenzaron, junto con una lenta pero persistente devaluación del real frente al dólar.

"No hay luces amarillas, pero sí señales", dijo a LA NACION el ejecutivo de una empresa con presencia en la Argentina.

Brasil parece obligado a atravesar un puente entre la compleja coyuntura -que obligó a las empresas a diseñar escenarios eventuales de crisis para 2012- y el optimismo de mediano plazo generado por las obras proyectadas para el Mundial de Fútbol en 2014 y los Juegos Olímpicos en 2016. Al llegar al aeropuerto internacional de Guarulhos ya se percibe esta tensión, entre la constante llegada de visitantes para hacer negocios a cualquier hora del día y la presión sindical para mantener los derechos laborales y rechazar la privatización de la aeroestación, que provocará una huelga hoy y mañana que afectará a varios aeropuertos del país.

Pero la tensión también domina el debate de la política económica, por la decisión del gobierno de Dilma Rousseff de bajar las tasas para suavizar la crisis, lo que a su vez crea más temor sobre la inflación, que por ahora se ubica en el 7 por ciento interanual. La respuesta más escuchada es que esta reducción es más una "apuesta" que una decisión basada en los hechos.

Tombini ya había señalado que su estrategia se fundamenta en un escenario de empeoramiento externo que los economistas juzgan prematuro.

El comunicado del BC de hecho justifica la medida con el objetivo de "mitigar los efectos de un ambiente global más restrictivo" y señala que el "ajuste moderado en el nivel de la tasa básica es consistente con un escenario de convergencia de la inflación para la meta en 2012". Es decir que este año el nivel de precios superaría la pauta de 4,5/6,5 por ciento prevista en el programa de metas de inflación.

En general, los empresarios locales aplauden esta decisión frente a la actitud de 2008, cuando la entidad conducida entonces por Henrique Meirelles man-tuvo alta la tasa de interés en medio del derrumbe generado por la caída del banco Lehman Brothers y retrasó la recuperación del nivel de actividad local.

Pero Rogerio Mori, coordinador de una maestría en economía de la prestigiosa Fundación Getulio Vargas, no parece tan convencido de las bondades de este cambio. Tras llegar a su oficina escuchando música plácidamente sentenció que, en el gobierno de Lula, "el Banco Central no se anticipaba a los hechos, sino que actuaba en función de lo que ocurría; ahora cambió: se adelanta y por eso los próximos tres meses serán un examen para ver si Tombini tenía razón y la reducción del PBI logra bajar la inflación". A su vez, Mori admitió que esta poda de la tasa le quita presión al gobierno de Dilma para devaluar más rápidamente el real, que "debería estar en 2,6 reales por dólar para recuperar la competitividad que perdió en estos últimos 17 años frente a sus socios comerciales", desde el inicio del Plan Real.

Desde Río de Janeiro, el economista Fabio Giambiagi expresó su acuerdo con Mori: "El Central es audaz: si le sale bien, será un gol de media cancha; si no, puede ser como una escuela de samba que entra con el compás equivocado a bailar y ya todo le sale mal".

Al respecto, señaló que una inflación del 7% no es grave en términos macroeconómicos, "pero sería romper el emblema de los últimos 12 años, porque, a diferencia de la Argentina, para el Banco Central de Brasil es importante preservar el nivel de la inflación".

Desde Brasilia, el director de la confederación nacional de la industria, José Fernandes, agregó: "El real está apreciado y bajar la tasa es una mejora, pero hay que tener un ojo en el crecimiento y el otro en la inflación". Por eso pidió "mejorar el sistema tributario, los créditos a las exportaciones y privatizar los servicios"..