Por MATÍAS BARBERÍA - Los tasas que pagan los fideicomisos financieros, que en su mayoría fondean el mercado de crédito al consumo, no detienen su escalada y en algunos casos ya rozan el 30%. A pesar de los mayores costos, el consumo financiado no se detiene, pero en el sector advierten que de mantenerse las tasas actuales tenderá a flaquear.
Los fideicomisos son el instrumento predilecto del sector de crédito al consumo. Buena parte de las ventas en cuotas de electrodomésticos, motos y otros bienes durables se fondea a través de este tipo de activos. También el otorgamiento de créditos personales. Durante este año de elecciones, en el que parte del humor social que se vio en las urnas estuvo explicado por el vigor del consumo, las casas de electrodomésticos y las tarjetas no bancarias conseguían fondos baratos para impulsar sus ventas. Pero ese contexto favorable está llegando a su fin, las tasas de corte –el precio que pagan por el fondeo las empresas del sector– pasaron de un promedio del 13,7% en enero al 23,5% que registraron en lo que va de noviembre.
“De momento, hay un divorcio entre estos costos para el tomador y la economía real, pero eso es en lo inmediato”, comentó Augusto Posleman de Puente. “Este nivel de tasas, de mantenerse, desincentiva las emisiones de fideicomisos y, necesariamente, va a hacer más caro el crédito en los locales comerciales”, añadió.
En lo que va de noviembre se emitieron 11 fideicomisos financieros. La cantidad no es despreciable, si se tiene en cuenta que el mes todavía no terminó y que esa cifra empata la cantidad de emisiones del mes anterior.
Pero octubre fue uno de los peores meses del año para el mercado de fideicomisos financieros, precisamente debido a la suba de tasas.
En lo que va de noviembre, las tasas en el mercado de capitales no han hecho más que escalar. La última emisión, el fideicomiso Best Consumer Finance XX, destinada a fondear créditos personales, se cerró ayer a una tasa del 23,5%. Una semana antes, el 14 de noviembre, el fideicomiso Megabono 76 –que fondea las ventas de la red Megatone– alcanzó una tasa del 26%, mientras que las emisiones secundarias de algunas series rozaron el 30%.
“Los factores que impulsaban al consumo se están alterando”, comentó Ramiro Castiñeira, de la consultora Econométrica.
“La dolarización de carteras desalienta el consumo, el contexto internacional también juega en contra del nivel de actividad y el contexto local, con alza de las tasas de interés y con incertidumbre en el mercado cambiario, tampoco ayuda. Esto necesariamente pone en duda la continuidad del crecimiento del crédito al consumo”, agregó el economista.
“Las cadenas comerciales tiene margen para sostener los mayores costos de financiamiento, porque cobran una tasa implícita muy importante que ya está incluida en el precio de lista de sus productos, pero a estas tasas ese negocio se está desincentivando”, concluyó Castiñeira.