El Banco Central Europeo recortará su tasa de interés la próxima semana y arrojará más líneas de financiamiento a los bancos afectados por la crisis de deuda, según afirman la mayoría de los economistas consultados por Reuters. Si bien los líderes europeos tienen diferencias sobre cómo enfrentar la crisis, el sondeo de Reuters sugirió que bajo el mandato de su nuevo presidente, Mario Draghi, el BCE actuará de forma más enérgica, quizá recurriendo a medidas no convencionales.
La encuesta entre 73 analistas reveló una posibilidad de un 40% de que el BCE siga los pasos de la Reserva Federal y del Banco de Inglaterra en los próximos seis meses, mediante compras de bonos soberanos de la zona euro con dinero nuevo, lo que equivale a un programa de alivio cuantitativo.
Draghi ya tomó por sorpresa a los analistas y a los mercados financieros a inicios de este mes cuando anunció una baja de la tasa de interés a un 1,25% y advirtió sobre la cercanía de una recesión. El sondeo arrojó una probabilidad del 60% de un nuevo recorte en diciembre, que llevaría la tasa a un mínimo del 1%.
“El BCE ha destacado con fuerza los riesgos para la economía. En este contexto, ¿por qué posponer una rebaja de tasas?”, afirmó Alexander Krueger, economista jefe de Bankhaus Lampe en Dusseldorf. Un total de 24 economistas pronosticó que el BCE bajaría en algún momento su tasa por debajo el 1% y 13 de ellos estimaron que las tasas tocarían piso en 0,5%.
Mientras una baja de tasas daría apoyo a una economía que parece dirigirse inexorablemente a una recesión, hubo un fuerte consenso entre los analistas de que el BCE ofrecería más ayuda a los bancos de la región.
Fuentes familiarizadas con el tema dijeron a Reuters la semana pasada que el BCE apuntaba a extender los términos de sus préstamos a los bancos a dos o incluso tres años. “Ese podría ser el caso, pero por el momento parece ser suficiente suministrar liquidez a un plazo de un año”, dijo Jens-Oliver Niklasch, economista de LBBW. “Un plazo más largo haría más difícil la salida de las medidas extraordinarias”, agregó.

Una carta muy especial

Muchos analistas consideran que la mejor manera de resolver la crisis de la zona euro es convencer al BCE y a Alemania de que abandonen su oposición a una ronda de alivio cuantitativo. Uno de ellos es el titular del BBVA Francisco González, quien le dirigió una carta a la canciller alemana (ver en recuadro adjunto) y que fue publicada por el diario financiero alemán Financial Times Deutschland el último lunes.
En la encuesta arriba citada, los expertos consultados mostraron posiciones diversas sobre si el BCE lanzaría un programa de alivio cuantitativo en los próximos meses. Las proyecciones oscilaron entre una posibilidad de cero hasta de un 90%.
Si bien el BCE ya ha estado comprando bonos soberanos, esteriliza estas compras al retirar el monto equivalente del liquidez del sistema para evitar una aceleración de la inflación. Dejar de esterilizar estas compras equivaldría a imprimir dinero para comprar los bonos”, sostuvo Francesca Panelli, economista de Banca Aletti.