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| LAVAGNA PROYECTA UN DÓLAR MÁS BAJO PARA PAGAR MENOS DEUDA |
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29/09 - 10:52 Santiago Chelala-Cronista.com |
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• LOS EXPORTADORES RESISTEN LA PÉRDIDA DE COMPETITIVIDAD
• LAS RETENCIONES OSCILARÁN SEGÚN LOS PRECIOS EXTERNOS
Tarde o temprano tenía que llegar. El tipo de cambio real comenzará a recorrer un sendero descendente, de la mano de un paulatino ascenso de los precios. Economía sabe que este camino le permitirá pagar menos intereses de la deuda: cada 25 centavos de apreciación, necesitaría 0,3% menos de PIB. Esta realidad no le gusta a los exportadores, pero en otros sectores apuestan a que el peso gane poder de compra.
El peso se apreciará 32% y restará rentabilidad al sector externo
El fortalecimiento de la moneda también derivará en un menor esfuerzo para pagar la deuda pública. Por cada 25 centavos de apreciación se necesita 0,3% menos del PIB.
El Ministerio de Economía prevé una apreciación del tipo de cambio real de 32% en los próximos años. Aunque esto restará competitividad al sector externo, para disminuir las retenciones se tomará en cuenta la rentabilidad de las empresas, que depende también de la evolución de los precios internacionales.
El titular del Palacio de Hacienda, Roberto Lavagna, explicó en Dubai que el tipo de cambio real (tipo de cambio nominal corregido por inflación minorista) pasará de 2,1 pesos en 2003 a $ 1,7 en 2006, y que en el largo plazo se mantendrá en $ 1,4. Esto le restará oxígeno a los exportadores y endurecerá el cerco de las retenciones, que hoy se apoderan, en promedio, de 20% de la ganancia del sector.
En el acuerdo firmado con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Gobierno se comprometió a reducir las retenciones de manera gradual a partir del 1º de enero de 2005. Sin embargo, no se detalló la cuantía de la disminución impositiva. Entre 2003 y 2005, año en el que comenzará la reducción, el tipo de cambio se habrá apreciado 13,6%.
Pero lejos de compensar a los exportadores por está pérdida de competitividad, se pondrá en la balanza la evolución de los precios internacionales que actúa de contrapeso. De hecho, en el primer semestre del año, los precios de las exportaciones subieron 10,2%, mientras que las importaciones se abarataron 1,1%.
Economía sostiene que la mejoría en los términos de intercambio es de carácter permanente y no transitoria, y que esto beneficia a las empresas locales. “Para bajar las retenciones veremos como marcha la rentabilidad de las empresas, compensando las retenciones y la apreciación cambiaria, que juegan en contra, con el valor de los commodities, que juega a favor”, sostuvo una alta fuente de Hacienda.
Las proyecciones establecen el deseo de que el tipo de cambio nominal se mantendrá estable en $ 2,89 pesos, y que el tipo de cambio real se apreciará por la suba de precios. En este sentido, la apreciación del tipo de cambio contribuye a alivianar el esfuerzo fiscal que el país debe hacer para cancelar los servicios de la deuda pública. Cuanto más fuerte sea el peso, menos costará comprar los dólares pagar pagar la deuda. Este asunto fue vital en las discusiones con los acreedores privados y en la negociación con el FMI.
Andrea Broda, economista del Estudio Broda, precisó que por cada 25 centavos de apreciación del peso, se requiere 0,3% menos del Producto Interno Bruto (PIB) para destinar al pago de la deuda. Para Broda el tipo de cambio real en 2009 sería de $ 2,2, a diferencia de la estimación oficial de $ 1,4. Esta distinción otorgaría una discrepancia de 1% del PIB en el ahorro necesario para cubrir compromisos. “Muchas de las cosas que plantea Lavagna son en exceso optimistas”, agregó Broda.
Entre otros efectos, la apreciación del tipo de cambio genera un repunte en la rentabilidad de las empresas extranjeras, que envían al exterior los ingresos que obtienen en pesos. También causa que el PIB per cápita de la Argentina se acerque un poco más a los niveles de países desarrollados.
La proyección de los números de la política cambiaria refleja un cambio de rumbo respecto a lo que mantuvo Lavagna desde el inicio de su gestión.
El ministro siempre se mostró en contra de un dólar inferior a los $ 3 para sostener un modelo de sustitución de importaciones, que se vería amenazado por una apreciación de 32%. |
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