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| Último pago de deuda del año con reservas: u$s 400 M |
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29/12 - 09:10 Ambito Financiero |
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| El año económico terminará con un nuevo pago de deuda, en lo que fue un 2011 exigente desde el punto de vista financiero. Mañana se estará acreditando en las cuentas de los tenedores locales y extranjeros el pago semestral de intereses correspondiente al bono Discount, por unos u$s 400 millones. Este título surgió en el canje de deuda efectuado en 2005, la emisión se amplió con la reapertura de 2010 y hace veinte días el Gobierno efectuó una ampliación para colocar la totalidad de la misma en la ANSES, que dirige Diego Bossio.
Esta erogación impactará una vez más en el nivel de reservas, ya que los recursos saldrán del Fondo de Desendeudamiento. Con esta última transacción, la intención del BCRA es que el stock quede por encima de los u$s 46.000 millones.
De esta forma, la caída neta para 2011 llega a u$s 6.000 millones, ya que a fines de diciembre de 2010 las reservas se ubicaban en u$s 52.190 millones. La principal causa de esta disminución fue justamente el pago de vencimientos de deuda utilizando reservas por casi u$s 10.000 millones. Además, el BCRA terminó comprando un monto mínimo en relación con los u$s 12.000 millones que había previsto originalmente, ya que sólo adquirió u$s 1.700 millones en forma neta, luego de las fuertes ventas registradas de divisas entre septiembre y noviembre.
Volumen
Las reservas comprometidas para el pago de deuda en 2012 suman u$s 5.700 millones, o sea casi la mitad de lo que se aplicó este año. El cambio tiene que ver con la menor cantidad de divisas que tiene en su poder el BCRA, por lo que el «poder de fuego» para pagar deuda es menor. Los dos principales vencimientos del año próximo serán la última cuota de capital de Boden 2012, por u$s 2.300 millones, y el cupón PBI, que en diciembre insumirá más de u$s 3.000 millones.
Para 2012 las perspectivas desde el punto de vista cambiario son algo más alentadoras, sobre todo luego de las restricciones impuestas por la AFIP para la compra de divisas. La oferta de dólares aumentó significativamente en las últimas semanas ante la resolución que obligó a las aseguradoras a repatriar las divisas que mantenían en el exterior.
También las petroleras y mineras fueron obligadas a ingresar el 100% de los dólares que generan por sus exportaciones (hasta octubre el porcentaje que obligatoriamente debían entrar al país era menor).
Ahora, el Gobierno espera que el flujo de dólares vuelva a aumentar con el ingreso de la cosecha gruesa, es decir entre fines de marzo y junio.
Perspectiva
El primer bimestre del año sería más tranquilo en materia de ingreso de dólares, pero se estima que el BCRA continuará adquiriendo divisas. De todas formas, ya no se verán los niveles de compra superiores a los u$s 200 millones diarios registrados en diciembre.
El BCRA explicitará hoy algunas proyecciones sobre lo que espera desde el punto de vista monetario y financiero, ya que el directorio aprobará el Programa Monetario correspondiente a 2012.
Allí quedará estipulado cuál será el crecimiento del M2 del sector privado (es decir, la evolución del dinero en circulación más las cuentas a la vista). Para este año, el «escenario base» estipuló un incremento de algo más que 29%, que fue superado. Para el 2012 se estima un incremento levemente inferior. Luego, el propio plan de la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont establece un rango de variación del 4% para arriba y para abajo. |
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