ESPERAN UNA CAÍDA DE 10% DEL PRECIO DE LAS MATERIAS PRIMAS

El Banco Central cree que la evolución de las materias primas ayudará a contener la inflación en torno al 7% anual. Y que reducirá las exportaciones en u$s 1.100 millones.

En el primer semestre del año los precios de las materias primas alcanzaron niveles máximos, elevando las exportaciones y los ingresos por retenciones, pero también los precios internos.

Sin embargo, el reciente Informe de Inflación del BCRA, de cuya calidad se enorgullece Alfonso Prat-Gay, afirma que los mercados internacionales de futuros prevén una baja de 10% en el precio de las commodities antes de fin de año, por una menor cotización de la soja y que "lejos de complicar, este nivel de precios es una de las tantas buenas noticias del 2004".

Por sus efectos sobre variables relevantes, como las exportaciones, la inflación, el nivel de actividad y la magnitud de la recaudación, el precio de las materias primas explica una parte importante de la dinámica de la economía local.

Los precios elevados y la cosecha récord de 32 millones de toneladas convirtieron al complejo sojero en el principal sector exportador del país. Desde septiembre de 2003, sus ventas externas crecieron aceleradamente por la reducida cosecha en Estados Unidos, el mayor productor mundial, hasta alcanzar en marzo niveles históricos.

A partir de abril, el anuncio de una producción récord en la próxima campaña de EE.UU. y la expectativa de una menor demanda desde China revirtieron la tendencia. En la actualidad, el precio promedio de las materias primas es menor a los máximos de marzo, pero aún se encuentra 15% por encima del promedio histórico y 20% arriba de la media de la década pasada.

Asimismo, por el fuerte aumento del primer trimestre, se espera que el precio promedio de la soja este año sea al menos 17,5% mayor al de 2003, lo que contribuye al buen desempeño económico argentino.

Sin embargo, puesto a elegir, el Banco Central prefiere que se cumplan las previsiones de los mercados de futuros, en vez de que se mantengan los altísimos precios del primer cuatrimestre del año.

Si las variables que amenazan con bajar los precios de la soja y, en consecuencia, el de las materias primas en general, se mantiene, el efecto sobre la inflación mayorista y minorista sería levemente negativo, de 1,6 y 0,8 puntos porcentuales, respectivamente.

En cambio, el documento del Central asegura que si se mantienen los precios elevados durante todo el año, la inflación inevitablemente se acelerará. De este modo, a pesar de que las exportaciones serían unos u$s 1.100 millones inferiores, y los derechos sobre las mismas se reducirían en u$s 267 millones, el documento destaca que la caída en el precio de las commodities es una "buena noticia".

Al fin y al cabo, el informe asegura que aún si esto sucede las ventas al exterior y las retenciones superarán en u$s 1.548 millones y u$s 284 millones, respectivamente, a las del 2003.