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| Nuevas restricciones presionan al “blue” |
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09/02 - 09:12 Ambito Financiero |
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| | Por: Pablo Wende - Aunque el Banco Central tiene dominada la cotización del dólar oficial, las fuertes restricciones para comprar divisas en el mercado formal le están agregando presión al «otro dólar», es decir al que cotiza en el mercado paralelo, también denominado «blue». Las inspecciones que efectuó la AFIP a casas de cambio a fines de enero ayudaron a que la divisa retrocediera más de 10 centavos, pero en las últimas horas (y con controles más relajados) reapareció la presión compradora.
Luego de arrancar la semana a $ 4,73, ayer en las últimas transacciones el «blue» ya se negociaba a $ 4,76. Y quienes operan en este mercado aseguran que la demanda no afloja, por lo que la cotización podría volver a los niveles que alcanzó a fines de enero, es decir cerca de $ 4,85.
A la natural demanda de divisas que existe en la Argentina, se suman las barreras para acceder al mercado oficial. Para el público volvieron a aumentar las exigencias de la AFIP, que elevó el nivel de rechazos de los pedidos del público que quiere comprar divisas en las sucursales. Y en el caso de las empresas, a las complicaciones para importar se sumaron nuevas exigencias para girar utilidades al exterior. A partir de ayer, las empresas que quieran transferir ganancias afuera primero deberán solicitar autorización al Central para acceder al mercado cambiario, aun cuando se trate de montos mínimos.
Para el Gobierno es clave que la distancia entre el dólar oficial y el paralelo no se aleje del 10%. Actualmente, esa brecha se ubica en valores cercanos al 9% ($ 4,76 versus $ 4,36). El motivo es que si el precio del dólar paralelo llegara a dispararse, generaría probablemente un ajuste adicional en los precios, y posiblemente un nuevo episodio de corrida cambiaria que volvería a aumentar las tasas de interés.
«Los controles de AFIP y los pagos de sueldos de principio de mes, para lo cual muchas empresas tienen que vender dólares, ayudaron a aliviar un poco la demanda sobre el tipo de cambio. Pero no desapareció la tendencia a la dolarización», resumen en el mercado.
Un aspecto favorable de lo que viene sucediendo desde el arranque de 2012 es la notable recuperación de los plazos fijos en pesos, luego de varios meses de estancamiento en los últimos tramos de 2011.
La lectura de este fenómeno es que el público y las empresas se sintieron atraídos por tasas de interés mucho más atractivas. En el arranque del año, los bancos pagaban niveles cercanos al 18% anual, que lentamente fue bajando hasta el 15% para grandes depositantes, mientras que para el público el descenso fue más brusco, hasta el 12% o el 13% anual. Pero también se agregó otro factor: las empresas que no pueden acceder al mercado cambiario en muchos casos quedan «rehenes» y deben quedarse en pesos, por lo que la mejor alternativa pasa a ser un plazo fijo.
La incógnita, en todo caso, es si los actuales niveles de tasa de interés serán suficientes como para mantener a los ahorristas en moneda local o terminarán pasándose a dólares. Si sucede esto último, toda la presión se trasladará al mercado paralelo. Tanto la AFIP como el secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, trabajan para que la cotización del «blue» no pase de $ 4,75. Cualquier desvío que lo vuelva a ubicar en niveles cercanos a $ 5 podría generar la alarma, aumentando la demanda y a su vez podría impactar negativamente sobre los depósitos en pesos, generando un nuevo aumento de la tasa de interés.
La historia reciente no permite ser demasiado confiado. El año pasado también arrancó con mucha firmeza en los plazos fijos. Pero poco a poco, y con tasas muy bajas (el 11% contra una inflación superior al 20%), esos pesos se destinaron en forma creciente a la compra de divisas. Que no vuelva a suceder lo mismo en 2012 es la preocupación de los responsables de llevar adelante la política cambiaria. Pero la necesidad de mantener las tasas en niveles relativamente bajos y la dificultad para levantar las restricciones de acceso al mercado cambiario formal volverían a dificultar la tarea de mantener un dólar estable en los próximos meses. |
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