Por Javier Blanco - Los bonos en dólares consolidaron ayer su estampida, apuntalados por las compras de quienes buscan eludir las crecientes restricciones cambiarias y por el incentivo extra que para su demanda supone la aceleración en el deslizamiento del tipo de cambio que, desde hace días, ensaya el Banco Central (BCRA).

El dólar mayorista formal escaló ayer hasta $ 4,3570. Subió así dos centavos en apenas una semana (ahora empujado por compras del BCRA) ante una oferta que estaría fortalecida porque a las ventas de exportadores se habrían sumado las de bancos que optaron por preservar su liquidez de cara al impacto que la reforma en la Carta Orgánica del BCRA tendrá en el método de composición de los encajes. No en vano ya anteayer habían disminuido a la mitad las ofertas para comprarle letras al BCRA, a pesar de que aún nadan en un mar del liquidez.

Esta distorsión comienza a presionar también las tasas implícitas que arrojan los contratos locales de dólar a futuro. Ayer la posición a febrero 2013 cerró a $ 4,87, lo que implica una tasa del 12,4%, la menor en lo que va del año para ese plazo.

En este marco, no hay bono en dólares de corto o mediano plazo que pueda suscribirse a menos de $ 4,85 y, en algunos casos, ya se valida un dólar de $ 5,01. Además, el precio del contado con liquidación o dólar transfer, escaló a $ 4,97 con lo que la brecha con el oficial se acerca al 15% (14,1%).

$ 5,01
El dólar que validaron los que ayer suscribieron Bonar VII, el bono que en septiembre de 2013 devolverá su capital en dólares billete..