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| El Central pierde reservas (pero es por pago de deuda) |
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02/04 - 09:16 Ambito Financiero |
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| | Por: Luis Beldi - El viernes el Banco Central, a pesar de comprar u$s 70 millones en la plaza mayorista, perdió u$s 240 millones de las reservas por el pago de los cupones del Boden 2014 y del 2015. Disminuyeron a u$s 47.291 millones.
El BCRA en lo que va del año compró u$s 3.305 millones pero las reservas en ese lapso crecieron apenas u$s 988 millones.
Esto implica que la entidad va a tener que seguir con este ritmo sostenido de compras que lo obliga a liberar pesos a la plaza en momentos en que la inflación está en alza. El escenario es complicado porque en el año, el dólar «contado con liquidación» que se utiliza para fugar divisas se disparó casi un 12%, pero lo llamativo es que sólo en marzo este dólar subió casi el 10%. En otras palabras en los últimos 30 días se aceleró exponencialmente la fuga de divisas.
Todas las acciones y bonos que son líquidos en el exterior fueron codiciadas por los inversores. Esto explica que el papel de YPF haya sido la mejor inversión del mes con una suba del 17,6%.
Los bonos en dólares, que el viernes subieron después de dos días de leves bajas, también son demandados para sacar divisas del país. Esto explica el auge del Boden 2012 que subió un 12,53% en el primer trimestre del año pese a ser un bono de corto plazo que vence el 3 de agosto próximo. Los bonos medianos fueron muy demandados. El Bonar X y el Boden 2015 el viernes subieron un 0,10% pero en lo que va del año llevan acumuladas ganancias cercanas al 10%.
En el olvido
Los bonos en pesos directamente no existen como activos de inversión. El INDEC y la caída de las tasas de interés los han condenado al olvido. Por caso, el Discount en moneda local que es el bono de referencia del canje de la deuda, perdió casi un 3% en los tres primeros meses del año.
Tampoco entusiasma el Bocan 15 que nació con el canje de la deuda en pesos y paga tasa Badlar más tres puntos. Este papel retrocedió un 1,73% en marzo y en lo que va del año subió apenas el 0,80%. Lo que sucede es que la Badlar había llegado en noviembre pasado al 24% anual y ahora está en el 13%. La Badlar se forma con el promedio diario de lo que pagan los bancos privados por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón.
Los cupones PBI siguen en retirada a pesar de la buena performance en los primeros tres meses del año, en particular los emitidos en dólares que subieron casi el 10%. Además no se conmovieron con algo que los favorece: la suba generalizada de los precios de los granos en Chicago.
Dudas
Es que los inversores aún dudan que el Gobierno convalide un crecimiento superior al 3,2% para ahorrar divisas y no pagar renta. Como se sabe los cupones PBI ajustan por el crecimiento de la economía. Esta sensación ha despertado algunos temores y por eso el cupón en pesos cayó un 1,27% y el emitido en dólares, el 0,29%.
El dólar tuvo un día tranquilo. El viernes la divisa abrió y cerró en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, a $ 4,379. El Banco Central compró u$s 70 millones para sostenerlo. En la plaza marginal hubo un leve retroceso del blue de 1,5 centavo a $ 4,9250 y una caída de 4 centavos del «contado con liquidación» a $ 5,18. Si bien hoy es feriado en la Argentina, los inversores estarán atentos a los mercados del mundo porque los bonos en dólares están íntimamente ligados a lo que sucede en el exterior. Hay optimismo porque Wall Street terminó el mejor primer trimestre desde 1998 con una suba del 0,5% el viernes y de un 8,14% en lo que va del año. |
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