Mientras las tasas bancarias siguen en sus mínimos y los bonos sufren el stress de Dubai con caídas del orden del 8%, las acciones parecen la mejor alternativa
EL CRONISTA Buenos Aires
Con los números a la vista, y cuando falta un día para que termine el mes, quedan pocas dudas de que quienes apostaron a las acciones hicieron en septiembre su mejor jugada, mientras que los que priorizaron las inversiones especulativas con bonos en default perdieron “por goleada”.
Tras caer durante julio y agosto, el índice Merval revirtió este mes su tendencia declinante y pudo quebrar la fuerte resistencia que tenía en torno a los 800 puntos. Con un acumulado en el mes de 14,9%, ayer cerró en 820,1 puntos.
Este escenario favorable fue facilitado por un sustancial aumento de volumen, que llegó en septiembre a un promedio diario de $ 34,72 millones.
Dentro del índice, se destaca la evolución positiva de las acciones de Siderar, Comercial del Plata, Atanor, Francés, Petrobras y Galicia que reflejaron alzas del 34,8%, 32%, 20,5%, 20%, 16,8% y 16,1%, en cada caso.
Si bien no se descarta que la bolsa experimente una corrección en el corto, el mercado coincide en señalarla como atractiva a mediano plazo. Mariano Tavelli de Tavelli Bolsa dijo que “Atanor, Perez Companc y servicios parecen apuestas interesantes con un horizonte de inversión de mediano plazo”.
Esta evolución local se siguió por un contexto externo menos eufórico. El Bovespa y el Nasdaq subieron 6,1% y 0,77%, respectivamente.
Los bonos
La dura presentación de Dubai cayó mal entre los inversores. Por ende, los títulos en default que en la primer quincena del mes subieron ante el inminente acuerdo con el Fondo Monetario, culminaron septiembre con caídas promedio en los globales del 8% y en los Bontes del 1%.
Distinto fue el escenario para la deuda nueva. En promedio, los Boden en dólares subieron 0,5%, mientras que en los títulos en pesos ajustados por CER sobresalió el alza del 4% en el Boden 2008 y del 2,3% en el Pro 12.
En base a un escenario de cambio estable, Gustavo Rizzi, jefe de Portfolio de BNL, enfatizó que “bajo un futuro contexto inflacionario, los Boden ajustados por Cer resultan atractivos”.
Poca tasa en lo conservador
En el mercado cambiario, el escenario cambió. Mientras que en julio y agosto el dólar se apreció contra el peso y el euro, durante septiembre la tendencia se revirtió. El peso se apreció un 1,5% respecto al billete (actualmente el cambio promedia $ 2.90 por dólar) y el euro se fortaleció frente al dólar en más del 5,5%, lo que lo ubica en 1,15.
Respecto a la evolución del cambio local el mercado, resalta la perspectiva estable del peso. “El rango será de entre 2,70 y 3 en los próximos meses, lo que descarta al dólar como opción de inversión” sostuvo Rizzi.
En cambio, el oro continuó reflejando una tendencia alcista al subir 1,8% (cerró en u$s 382).
Por otra parte, las tasas a 30 días de plazo siguen mínimas -entre el 4% y 5% anual. Según el promedio del Central, quien colocó su dinero a un mes tuvo un retorno nominal del 0,4% (4,7% anual), mientras que la tasa real -considera la inflación- es negativa. Lo mismo para las Lebacs, que a 30 días se declararon desiertas por el ínfimo retorno ofrecido y a 60 días el mismo era de solo 2,7% anual.
El balance del tercer trimestre del año, refleja que las rentabilidades de los activos locales es baja. Siempre con mínimas tasas a plazo, el Merval y el dólar subieron 7,1% y 3,4%, en cada caso. Mientras que el oro registró un alza del 10% y el Bovespa del 24%. |
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