Por Javier Blanco - La onda expansiva causada por lo que en los mercados ya se conoce como el "efecto YPF" impactó de lleno ayer sobre las empresas energéticas argentinas privatizadas que cotizan en Wall Street.

 

La reacción de los inversores en ese ámbito confirma que interpretan la expropiación en marcha de la petrolera como el inicio de una política de nacionalizaciones en un sector clave para definir la sustentabilidad de un ciclo de crecimiento de la economía argentina que muestra manifiestas señales de fatiga.

El dato saliente del día fue el derrumbe del 33% que sufrieron los American Depositary Receipts (ADR) de YPF, al volver a cotizar en esa plaza tras un día y medio de suspensión. El papel, que valía más de US$ 43 a fin de enero, se podía adquirir a poco más de US$ 13 ayer, un precio que no mostraba desde enero de 2003.

Sin embargo, más significativa fue la ola de desconfianza que se desató sobre el sector energético argentino en particular, y sobre todas las opciones de inversión que representan el riesgo argentino en general.

Las ventas fueron particularmente intensas y tuvieron a las acciones de Transportadora Gas del Sur (TGS), Metrogas y Edenor como uno de sus ejes, lo que tuvo su correlato en la Bolsa de Buenos Aires con derrapes que llegaron al 9 por ciento.

En el caso del papel de la distribuidora eléctrica, que venía de caer más de 18% un día antes en Nueva York, perdió otro 5,4% ayer, cuando el secretario general del Sindicato de Luz y Fuerza, Oscar Lescano, consideró "posible" que el Gobierno expropie otras empresas de energía.

"Es evidente que con el avance sobre YPF se ha acentuado el pesimismo que los operadores vienen reflejando desde hace tiempo respecto del sector energético argentino. Viendo las valuaciones de las compañías, puede que el castigo sea exagerado. Pero mientras no se disipe la incertidumbre...", juzgó el analista local Gustavo Ber al analizar la situación.

"Las secuelas de la movida YPF son evidentes. Los inversores huyen del riesgo argentino y muchos bonos vuelven a ser categorizados como basura, lo que deja algunas baratijas", coincidió el consultor Luis Varela.

En el resto de los sectores, las señales de desconfianza no fueron menores y quedaron reflejadas en:

• El nuevo retroceso del 0,9% que registró la Bolsa porteña, que ya pierde 12,16% en lo que va de abril.

• Las desvalorizaciones de hasta 5% que sufrieron los bonos de la deuda argentina, en especial los nominados en pesos, en momentos en que se acelera la huida de la moneda local.

• El salto hasta los 1044 puntos que mostró la tasa de riesgo país (nivel que no mostraba desde julio de 2009, cuando el país temía por el impacto de la crisis global), con los cupones del PBI incluidos porque se teme que la economía se estanque por una retracción en la tasa de inversión.

• Los nuevos mínimos que marcó la cotización del peso frente al dólar.

El dólar, otro termómetro

En este sentido, lo más revelante fue el salto que ensayaron los precios a los que se pactan los futuros del dólar contra el peso en Nueva York y la brecha que se abrió respecto de los valores a los que se negocian esos mismos contratos en la plaza local, mucho más influenciada por las operaciones regulatorias del Banco Central (BCRA). Mientras los vencimientos a un año vista se negociaron aquí a un valor de $ 4,9720 por dólar, en Wall Street lo hicieron cerca de los $ 5,50.

A su vez, en la plaza cambiara local el valor oficial del dólar escaló hasta $ 4,42, en momentos en que se notó que los exportadores retacean sus liquidaciones (se operaban a razón de US$ 500 millones la semana anterior y el volumen cayó a 300 millones estos días), lo que llevó al BCRA a ser más cauto en sus compras: ya no puede alzarse con US$ 200 millones por día, como hizo durante varias jornadas en la semana previa, sino que ayer debió conformarse con comprar apenas US$ 40 millones.

En el mercado informal, la sostenida demanda mantuvo el precio del billete sobre los 5 pesos y en las operaciones denominadas de "contado con liquidación", mediante las cuales se compran bonos o acciones en el mercado local para colocarlos en el exterior a cambio de dólares, se convalidó un tipo de cambio de $ 5,69 por dólar, un nuevo máximo..