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| Provincias suspenden emisión de bonos en mercado internacional |
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26/04 - 09:13 Ambito Financiero |
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| | Por: Pablo Wende - Chubut fue una de las provincias que más apoyaron la expropiación de YPF, e incluso días antes del anuncio de Cristina de Kirchner le sacó a la petrolera un área clave de producción. Pero ahora sufre el impacto negativo que este paso del Gobierno generó entre los inversores. El gobernador chubutense, Martín Buzzi, se vio obligado a postergar la emisión del segundo tramo del bono internacional por u$s 150 millones que se encontraba en plena tramitación.
Es en realidad el fideicomiso respaldado con garantías hidrocarburíferas que la provincia emitió exitosamente en 2010, por un monto similar. Ahora la intención era salir con un segundo tramo, para lo cual ya estaban nombradas las entidades colocadoras: Banco de Valores para el segmento local y BCP para el internacional.
Sin embargo, el aumento del riesgo-país, que roza los 1.000 puntos básicos tras el anuncio de expropiación de YPF en el mercado, impide cualquier avance por parte de un emisor local. Cualquier provincia o empresa que hoy busque financiarse a través de los mercados a largo plazo deberá pagar tasas no menores al 11% o al 12% en dólares.
Una de las alternativas que habían encontrado varias provincias para perforar el riesgo-país argentino y colocar a tasas de interés más bajas había sido la colocación de títulos respaldados con regalías petroleras. Claro que el avance del Gobierno sobre YPF terminó poniendo en duda que este tipo de respaldo sea realmente efectivo.
En el caso de Chubut, específicamente, las regalías las paga casi en su totalidad Pan American Energy. No es casualidad que Buzzi se esmere en distinguir el buen comportamiento de esta compañía en materia de inversiones en relación con YPF.
Otros distritos están atravesando vicisitudes similares. Mendoza, por ejemplo, estaba trabajando para aprobar un programa de endeudamiento con regalías petroleras por u$s 1.000 millones. Ahora quedó todo stand-by, a la espera de que se aclare el panorama interno y que baje la desconfianza externa. La semana pasada estuvo en Nueva York hablando de este tema con inversores el gobernador mendocino, Francisco Pérez.
Además, Standard and Poors también redujo la perspectiva de las deudas provinciales, tras haber hecho lo propio con las emisiones soberanas. Esto deprimió todavía más los precios de la deuda argentina, tanto a nivel del Gobierno nacional como las colocaciones de las provincias.
Neuquén es otro de los estados que tenían planes de colocar más bonos con regalías petroleras, tal como efectuó el año pasado. Ahora apuntaría a planes menos ambiciosos y a financiarse con emisiones de letras en el mercado local. Claro que en el primer caso puede conseguir dinero fresco a diez años, mientras que en el segundo los plazos no superan los 12 meses, a tasa variable en pesos. |
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