El Banco de España ha advertido que las economías latinoamericanas siguen siendo muy vulnerables y están expuestas a "nuevos episodios de turbulencia" económica y financiera porque las reformas emprendidas en la década de los noventa "han sido insuficientes".

El supervisor español señala en un reciente informe sobre las perspectivas a medio plazo para América Latina que este proceso de reformas no se ha completado o ha sido insuficiente en algunos países lo que conlleva una situación de riesgo.

"El alto grado de vulnerabilidad financiera que la mayoría de ellos (los países) presentan todavía los expone a turbulencias financieras que, como se ha visto en los últimos años, ocasionan graves perjuicios a la actividad real", indica el estudio.

El Banco de España prevé que los flujos de capitales exteriores destinados a cubrir las necesidades financieras de estos países sean a medio plazo "más limitados" que en la época de bonanza de mediados de los noventa, y también que haya una mayor discriminación entre los países de la región, los cuales, además, tendrán que competir en los mercados de capitales globales con otras economías emergentes con elevadas tasas de crecimiento.

Por ello, según el análisis del organismo que dirige Jaime Caruana, los países latinoamericanos deberán reforzar su atractivo inversor, y para ello tendrán que profundizar en el proceso de reformas, integrar las economías regionales y global y consolidar los avances conseguidos. "Todo ello favorecería, a pesar de las dificultades existentes, una cierta reactivación de las reformas tras unos años de estancamiento", subraya.

El Banco de España considera que la recuperación de tasas de crecimiento sostenidas dependerá de que se reduzcan gradualmente las vulnerabilidades y de que se mantenga la capacidad de atracción de capitales externos.

"En este contexto, solo avanzando decididamente en las reformas se podrá consolidar el progreso ya realizado, reducir paulatinamente las vulnerabilidades financieras y establecer los fundamentos para un crecimiento sostenido y estable en el medio plazo", indica.

DIFERENTES EXPERIENCIAS.

La autoridad monetaria española analiza en su informe las diferentes experiencias de algunos países de América Latina y su situación actual.

Así, explica que Chile, que fue el primero que adoptó las reformas y ha tendido a mantener su impulso de un modo continuado, tiene niveles de vulnerabilidad mucho más reducidos, unas tasas de crecimiento potencial más elevadas y unas perspectivas económicas más favorables.

México, por su parte, ha salido fortalecido de su gestión disciplinada de la crisis del año 1994 y del notable incremento de su integración comercial a través de NAFTA, lo que le ha permitido disfrutar de costes de financiación más reducidos y de un mayor grado de estabilidad económica, según el Banco de España.

Por último, la reciente reafirmación del compromiso con las reformas en Brasil muestra, según la autoridad española, que incluso unas políticas que atiendan más explícitamente a los objetivos redistributivos requieren la consolidación previa de un entorno de estabilidad económica y financiera, y el planteamiento de reformas ambiciosas.

En el extremo opuesto, el Banco de España sitúa a aquellos países donde las reformas han sufrido una regresión, en los que se perfila un futuro incierto.

"Estas experiencias diversas indican que la perseverancia en las reformas es fundamental y que no existen atajos o alternativas fáciles para conseguir potenciar el crecimiento a largo plazo de estas economías", concluye.