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| Bonos argentinos en el exterior acumulan subas de hasta un 20% |
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08/08 - 09:20 Ambito Financiero |
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| | Por: Pablo Wende - Tras el derrumbe de los bonos argentinos que generaron las distintas declaraciones de funcionarios sobre la necesidad de pesificar la economía, el pánico de los inversores ha cedido de manera significativa. Así, al menos, lo indica la evolución de las cotizaciones de los títulos en Wall Street. El Boden 2015, por ejemplo, llegó a cotizar a u$s 73 el 21 de junio, pero después de ese piso saltó a u$s 88 en el cierre de ayer, lo que representa una suba de 20,5% en un mes y medio.
El pago del Boden 2012 en dólares realizado el viernes también ayudó para que en los últimos días se haya consolidado la tendencia a la recuperación de los títulos públicos. En el mercado local hace tiempo que los bonos en dólares son los favoritos para aquellos que quieren dolarizar sus portafolios utilizando pesos. Pero ahora la tendencia a la suba en los papeles afuera está mostrando lentamente una mayor disposición de inversores en el exterior por incorporar algo de riesgo argentino.
Con esta suba en el precio, el rendimiento de este título -que es el reemplazante natural del Boden 2015- disminuyó en forma significativa: pasó de rendir más del 16% anual en dólares a poco menos del 13% ayer. Esto demuestra que los inversores con fondos en el exterior -ya sea argentinos o extranjeros- comenzaron a ver con mejores ojos estos títulos y ahora desconfían un poco menos de la capacidad ni de la voluntad de pago del Gobierno. El Bonar X, que vence en el año 2017, también tuvo un salto sustancial, al pasar de u$s 66 en la misma fecha a u$s 78, lo que significa un salto mayor al 18%. De la misma forma, el rendimiento pasó del 17% anual al 14,3% anual en dólares.
Pese a la mejora, ambos bonos siguen mostrando rendimientos muy altos y a grandes distancias en relación con otros títulos de la región.
Esta brecha entre el rendimiento de la deuda argentina emitida bajo legislación local o extranjera queda muy claro cuando se compara al Bonar X, que se emitió bajo ley argentina, y el Global 2017, colocado en la reapertura del canje de hace dos años y emitido bajo legislación de Nueva York.
Tras una suba muy fuerte en las últimas semanas, el Global 2017 presenta una paridad superior a u$s 91,5 por cada u$s 100 de valor nominal, lo que representa un rendimiento del 10,5%. De esta forma, el bono argentino que más siguen los inversores del exterior no está lejos de perforar el rendimiento del 10%. Aún sigue relativamente de la tasa a la que fue emitido en el canje de 2010, del 8,75% anual.
De la misma forma que los papeles argentinos vienen recuperando fuerte en el exterior, también lo hacen algunos emitidos por las provincias que venían muy castigados. Es el caso de la provincia de Buenos Aires. Con las idas y vueltas por el pago del medio aguinaldo, un bono al 2015 llegó a tener una tasa del 22%, parecida a la de un emisor cercano al default. Pero la recuperación fue fuerte en los últimos días y ahora rinde el 18% anual, un nivel que de todas formas es exageradamente alto.
Aún con las mejoras de las últimas semanas, los títulos argentinos están a años luz de otros bonos emitidos por otros países de la región. Bonos de Colombia, Perú, Chile o Brasil, por ejemplo, presentan en todos los casos tasas por debajo del 4% anual con vencimientos que van de 2015 al 2017. En otras palabras, la Argentina aún debe pagar el triple de costo que sus pares regionales por títulos de similar duración. |
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