AYER, EL BCRA COMPRÓ U$S 15 MILLONES Y LA COTIZACIÓN CERRÓ SIN CAMBIOS, A $ 3,04

La caída que el real registró en julio fue un factor clave que contribuyó a que la Argentina sea más competitiva que Brasil en términos comerciales.

En julio, y por tercer mes consecutivo, el peso se depreció de manera real frente a las monedas de los principales socios comerciales de la Argentina, lo que significa una mejora en la competitividad del país. El Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (Itcrm), un indicador realizado por el Banco Central que mide el precio relativo de los bienes de nuestra economía con respecto a los de un grupo de países con los que hay un vínculo comercial, cayó 1,1% en el mes pasado y acumuló una baja de 5,7% en los últimos 12 meses.

La ponderación de cada país en el índice refleja su participación en el comercio total de la Argentina. Y por eso la participación de Brasil en la composición del índice es determinante, ya que al ser el principal socio comercial tiene una ponderación mayor al 30%.

"Lo que más influyó en la depreciación del Itcrm fue que no sólo el dólar subió frente al peso sino que además en Brasil la divisa cayó respecto al real y que la inflación de Brasil fue casi el doble que la de nuestro país", explicó Fausto Spotorno, de Delphos Investment.

En julio, pese a que la oferta de divisas presionó al dólar a la baja, el BCRA logró sostener su valor, y hasta logró un incremento de apenas el 0,7%. En tanto, en Brasil la cotización comenzó el mes rondando los 3,08 reales y culminó más cerca de los 3 reales, lo que representa una baja del orden del 2,5%. Eso explica que el peso frente al real se depreció nominalmente un 2,7%, según los datos que informa el Central.

Además, en julio la inflación local fue de 0,5% anual y la de Brasil fue de 0,9% anual, lo que explica que la depreciación real del peso respecto a la moneda brasileña fue de 2,9%, tal como señala el BCRA.

Si bien el Itcrm está formado por más de 25 socios comerciales, los más representativos, además de Brasil, son la eurozona, con una ponderación del 24% y Estados Unidos, que tiene una ponderación del 15,9%.

Estabilidad

Más allá de la baja de los últimos tres meses, el Itcrm viene mostrando un comportamiento estable desde septiembre del año pasado, manteniéndose siempre en una banda de entre 58 y 61 puntos. Eso muestra que el Central, con sus intervenciones diarias en el mercado cambiario, no sólo está buscando evitar oscilaciones bruscas en el valor del tipo de cambio sino mantener además una estabilidad en el Itcrm.

La variable más dinámica del índice, o sobre la cual el BCRA tiene un control mucho más directo, es la evolución del tipo de cambio nominal. Y en un mercado cambiario tan pequeño como el local el Banco Central -tal como lo demostró la semana pasada- tiene el poder de fuego suficiente como para elevar la cotización del dólar y hacer que el país gane competitividad frente a sus socios.

Ayer, sin ir más lejos, fueron las compras del organismo monetario las que evitaron que la divisa estadounidense siga operando en baja. Con una intervención de u$s 15 millones logró mantener la cotización sin cambios, a $ 3,0 para la compra y a $ 3,04 para la venta en las casas de cambio. Las cerealeras, en sintonía con las últimas ruedas, liquidaron un poco más de u$s 28 millones.