El regreso de las lluvias a la zona pampeana mejoró a tal punto las perspectivas de la economía argentina que, en sólo dos semanas, los títulos atados al crecimiento del país aumentaron un 8%.
La performance en los retornos de estos cupone superó a la exhibida en igual tiempo por los bonos argentinos nominados en dólares y la de los de deuda de mercados emergentes, que mide el JPMorgan Chase.
Los contratos, que pagan a los tenedores un dividendo cuando el crecimiento del PBI supera el 3,26% anual, llegaron al nivel más alto registrado en los últimos tres meses. Y van camino a registrar, así, la suba mensual más importante de este año.
Esto porque agosto se convirtió en el mes más húmedo de los últimos noventa años, y produjo así una cosecha récord de soja para el país, que es el mayor exportador del aceite de este cultivo.
La sequía estadounidense mantuvo los precios en el máximo histórico. Y se prevé que el salto en las exportaciones de soja ayudará a la economía argentina a crecer un 4% el año que viene, con lo cual se activaría el pago de dividendos.
Las cuentas externas mejorarán y habrá más compra de vehículos, más compra de tierras y un incremento en todo el derrame que tiene el sector agrícola en la economía argentina, comentó a la agencia Bloomberg el estratega latinoamericano de Nomura, Boris Segura, que recomienda comprar los cupones.
Los títulos pagarán dividendos en diciembre sobre la base de la expansión del año anterior. Aunque, en rigor, el Banco Mundial pronostica que Argentina crecerá 2,2% este año, por debajo del umbral para el pago de dividendos en 2013, luego de crecer 8,9 % en 2011 y 9,2% en 2010.
Se espera que los productores cosechen 57 millones de toneladas de soja en la campaña 2012-13, 3,6% más que el máximo anterior de 2009-10, señaló Rodolfo Rossi, fundador de Acsoja.
Por las retenciones de 35% sobre la soja, el aumento de la cosecha reforzará a su vez los ingresos fiscales, y dará así mayor margen a Cristina para apuntalar el crecimiento con un incremento del gasto el año que viene. Dada la magnitud de los problemas de Argentina, no creo que la cosecha y los precios le den un gran impulso al crecimiento económico en 2013, opinó Enrique Álvarez, responsable de investigación de renta fija latinoamericana de IdeaGlobal de Nueva York. La buena cosecha puede estabilizar las perspectivas económicas pero esto no será un factor significativo para lograr un crecimiento económico real y sólido, agregó.
En la sociedad de Bolsa Portfolio Personal, sin embargo, advertían ayer que mantenían hasta hoy mismo el escenario base que supone que el crecimiento oficial de 2012 estará debajo del 3,26%, con lo cual no se gatillaría un nuevo pago del cupón en diciembre de 2013. Los precios confirman esta expectativa; las subas de agosto reflejan fundamentalmente las mejores perspectivas para el 2013, dijeron.