A tres meses de haberlo aprobado en su directorio, el Banco Central (BCRA) publicó ayer, finalmente, su balance correspondiente a 2011. La entidad que preside Mercedes Marcó del Pont ganó el año pasado $ 9462 millones, pero, de no ser por la diferencia cambiaria, operativamente habría registrado una pérdida de $ 8990 millones.

El balance del BCRA se expresa en pesos, con lo cual la devaluación del año pasado -el tipo de cambio pasó de $ 3,97 a 4,30- lo favoreció contablemente en el momento de valuar sus reservas (que están en dólares). Así, la entidad contabilizó una ganancia por diferencia cambiaria de $ 16.900 millones. Sin embargo, operativamente sus números no cerraron tan bien: los intereses que obtiene por sus activos, como las reservas, sumaron $ 4003 millones, por lo que apenas sirvieron para cubrir parte de los $ 12.994 millones que tuvo que pagar el BCRA por los títulos -las Lebac y Nobac- que emitió en el año.

"Hay un deterioro en el balance del BCRA como consecuencia del deterioro macroeconómico", dice Ramiro Castiñeira, de Econométrica. "El Tesoro se desendeuda, pero para ello le pide recursos al Central que se lo cobra a la sociedad con impuesto inflacionario. Lo que antes se pagaba con superávit fiscal ahora se paga con inflación."

Hernán Lacunza, de Fundación para El Cambio, destaca además que existe empobrecimiento de la situación patrimonial del banco. El 30% de los activos del BCRA, según el balance, ya son títulos del Tesoro que no tienen cotización de mercado y que apenas le dan a la entidad un mínimo interés. "Si se restan estos activos sin cotización, que no pueden hacerse líquidos frente a una contingencia financiera, a fines de 2012 el patrimonio neto del BCRA será negativo en 9% del PBI", alertó Lacunza..