Por: Luis Beldi - En un mercado absolutamente tranquilo con inversores muy cautelosos llamó la atención la suba de los cupones PBI, en particular el emitido en dólares que en dos días aumentó el 4% (ayer subió un 1,55%) y es una de las mejores inversiones de agosto. La atracción del derivado en divisas no sólo es su precio y el hecho de que a fin de año pague rentas, sino que 2013 puede ser un buen año para la Argentina por el precio de la soja y esto podría hacer que el cupón vuelva a pagar a fin de 2014.

El cupón en pesos, que el lunes había tenido una leve baja, esta vez acompañó la suba y se anotó con el 1,60% de mejora. Los bonos de mediano plazo en dólares siguen atrapados en las dudas de los inversores. El más firme es el Bonar X que vence en 2017 y tuvo un leve avance del 0,15%. En cambio el Boden 2015 que el día anterior subió un 1,06% esta vez retrocedió un 0,76%. La renta de alrededor del 14% que tienen estos dos títulos es atractiva pero hay falta de confianza por los temores de pesificación de la economía, a pesar de que el Gobierno hasta ahora cumplió en tiempo y forma con los pagos de los bonos y que el horizonte promete ser más abundante en divisas.

Los títulos de la deuda de la provincia que gobierna Daniel Scioli, en tanto, están firmes aunque sus negocios son escasos porque se exige un mínimo de compra de u$s 100 mil nominales. Esta vez le tocó subir el 1% al Buenos Aires 2016. Si bien estos bonos tienen una dosis de riesgo por los malos números provinciales, nadie cree que el Gobierno deje que la provincia entre en default.

Aunque los papeles en dólares concentraron la mayor parte de los negocios, el monto de operaciones fue muy reducido dado que de los $ 1.551 millones que se negociaron $ 1.172 millones fueron para las Lebac y Nobac del Banco Central. Como se ve es muy poco lo que quedó para los títulos públicos. Normalmente los papeles del Central concentran menos de la mitad de los negocios diarios.

Los bonos en pesos siguen sin atraer a los inversores. Están atrapados en las malas mediciones del Indec sobre el costo de vida. El Discount, uno de los principales títulos del canje de la deuda, perdió casi el 1%.

El monto de negocios se mantuvo en niveles regulares. Esta vez se operaron u$s 156 millones. La divisa abrió a $ 4,632 y luego retrocedió un centavo a $ 4,631. Pronto aparecieron algunos compradores pri-vados que lo subieron a $ 4,635 y luego la mayor oferta hizo que cierre a $ 4,633. La mesa de dinero del Banco Central se abstuvo de intervenir porque estaban conformes con este valor.

Ante esta leve suba del dólar mayorista, en las casas de cambio la divisa se exhibió a $ 4,65, medio centavo por encima del día anterior. En la plaza marginal, el «blue» siguió muy tranquilo y perdió 2 centavos al cerrar a $ 6,36. El «contado con liquidación» que se utiliza para fugar divisas bajó 3 centavos a $ 6,54.

Las reservas del Banco Central, que conduce Mercedes Marcó del Pont, cayeron u$s 10 millones a u$s 45.195 millones a pesar de que el euro y la libra subieron y el oro quedó sin cambios en sus precios. Para hoy se espera otro día de cautela. Parece que todos los inversores aprontan su artillería para el viernes. Esperan datos concretos de Bernanke cuando hable en Jackson Hole.