| | Por: Luis Beldi - Agosto fue el mes de los cupones PBI. El nominado en dólares (9,55%) y el emitido en pesos (7,08%) fueron los elegidos por los inversores y cerraron en $ 11,25 y 13,4, respectivamente. Saben que a fin de año pagan renta y tienen la casi absoluta seguridad de que a fines de 2013 no habrá dividendos para repartir porque no creen que la economía crezca más del 3,26%. Pero esperan que el año próximo de la mano de la soja la economía crezca y depare una buena a distribución a fines de 2014. Los cupones, en particular los emitidos en dólares, son activos que se adquieren para tener en las carteras durante un largo tiempo.
En el tercer lugar está el euro en las casas de cambio, pero su alza de más del 4% es sólo un dato, porque el billete de la eurozona es imposible de adquirir por las limitaciones que impone la AFIP. No sucede lo mismo con el euro «blue», que avanzó más del 4%. Si bien se puede comprar en el mercado marginal, su diferencia con el precio de compra es tan amplia que la ganancia se reduce al 2,5%.
En realidad, la gran inversión del mes fue el oro, que cerró a u$s 1.686 la onza, porque subió un 4,08% en dólares, pero es un excelente refugio. Si se compara la ganancia contra el riesgo, es el gran ganador de agosto, porque tiene menos riesgo que cualquier bono argentino.
Entre los títulos en pesos, lo mejor pasó por el Bonar 15 o Bocan 15 (fue el resultado del canje de los bonos en pesos) que paga la tasa Badlar más tres puntos y terminó en $ 130,15. La Badlar, si bien está en el 14,25% anual, tiene tendencia a subir (se forma con el promedio diario de lo que pagan los bancos por plazos fijos a 30 días de más de $ 1 millón).
Entre los bonos en dólares, sólo lució el Bonar X que vence en 2017 y subió un 0,9%. El resto terminó en baja. La norma que cambió la valuación de los papeles argentinos en el exterior para los fondos comunes de inversión provocó una venta masiva de estos papeles que los hizo retroceder de manera sostenida. Los Boden 2015, el Bonar X y el Boden 2013 eran los que más abundaban en la cartera de los fondos comunes.
El dólar marginal se quedó. Pasó el furor y su alza fue inferior a la del dólar oficial. Mientras en las casas de cambio la divisa subió un 0,86%, en el mercado marginal apenas aumentó un 0,63%.
La masiva venta de bonos por parte de los fondos comunes que hizo bajar a los nominados en dólares repercutió directamente en el precio del dólar «contado con liquidación» que se utiliza para fugar divisas. Este dólar retrocedió un 1,20%.
El Global 2017, subió 1,06%, pero es la mejor inversión del año, porque en lo que va de 2012 está un 40,3% arriba. |
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