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| El Central emite (pero dice que es “contractivo”) |
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| Texto informativo:
14/09 - 09:12 Ambito Financiero |
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| Pese a que se multiplican las advertencias por el peligro de financiar al Tesoro a través de adelantos transitorios del Banco Central, desde la autoridad monetaria aclararon que en realidad «el sector público está actuando de manera contractiva». La explicación es que el crecimiento de los plazos fijos estatales más que compensaron el aumento cercano a $ 11.000 millones en la financiación del Estado a través de emisión monetaria que se produjo en agosto.
De acuerdo con el Informe Monetario difundido por la entidad ayer, el crecimiento del M3 (agregado monetario que incluye dinero en circulación más depósitos a la vista y plazos fijos) a niveles del 31% interanual se explica sobre todo por la expansión del crédito y en mucha menor medida por la compra de dólares de la entidad monetaria (apenas adquirió u$s 106 millones el mes pasado). Extrañamente, el BCRA no menciona la evolución del M2, que es el agregado incluido en las metas monetarias que comprometió a principios de año. El motivo es que el aumento de éste supera el 35% interanual, superando con holgura los niveles que había comprometido respetar la propia institución a principios de año.
Estos son otros datos que surgen del Informe Monetario de agosto, un mes que marcó un verdadero récord tanto en materia de aumento de depósitos como de expansión crediticia:
Por el lado de los componentes del M3 privado, el aumento del agregado fue motorizado por las colocaciones a plazo y, en menor medida, por el circulante en poder del público y los depósitos en cuenta corriente, ya que los depósitos en caja de ahorros experimentaron una caída, característica del período posterior al cobro del medio salario anual complementario.
Las colocaciones a plazo del sector privado mostraron el mayor crecimiento interanual de los últimos diez años, con una tasa de variación que se ubicó en el 45%. En el mes acumularon un aumento del 5,5%, que estuvo impulsado tanto por las imposiciones del estrato mayorista (de $ 1 millón y más; un 6,5%) como por las colocaciones de menos de $ 1 millón (4,6%). En ambos segmentos el incremento mensual registrado fue récord.
El firme crecimiento que vienen evidenciando los plazos fijos permite ampliar el fondeo del sistema, lo que mejora las condiciones para profundizar el financiamiento a mayores plazos. En el segmento en moneda extranjera, el saldo promedio mensual del total de los depósitos disminuyó un 4,1%.
Esta caída estuvo explicada esencialmente por las colocaciones del sector privado que, si bien siguieron mostrando reducciones a lo largo del mes, moderaron su ritmo de disminución diaria. Por su parte, los depósitos del sector público crecieron ligeramente.
Como resultado de las políticas prudenciales implementadas en los últimos años, el sistema financiero argentino presenta un bajo grado de dolarización y un muy reducido nivel de descalce de monedas, que le permitieron devolver sin inconvenientes todos los depósitos que le fueron requeridos.
En el segmento en moneda extranjera, la liquidez continuó incrementándose, y se situó en el 76,5% de los depósitos totales en dólares, aumentando 9,5 p.p. respecto de julio. Tal suba fue explicada por la reducción de la caída de los depósitos en dólares, al tiempo que continuó observándose la cancelación de préstamos en moneda extrajera, con el resultante aumento de los depósitos en cuenta corriente en el Banco Central. |
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