| | Por: Luis Beldi - Se veía venir la suba de los bonos indexados. La advertencia del FMI sobre las estadísticas del INDEC estimula a algunos inversores a comprar los títulos en moneda local más retrasados. Algunos creen que esta dilación en la aplicación de sanciones por parte del FMI se debe a que en las negociaciones el Gobierno argentino prometió mejorar sus estadísticas.
Los que más fino hilan dicen que si las mediciones sobre inflación resultan algo más elevadas, el crecimiento de la economía dará menos del 3,2% y esto evitará que se pague el año que viene la renta de los cupones PBI que, en la hipótesis de mínima, costaría u$s 2.200 millones.
Lo cierto es que el gran ganador de la ronda del viernes fue el Discount en pesos, un bono de larguísimo plazo del canje de la deuda que indexa por el CER.
El Discount anotó un alza del 6,45%. Subió el 9% en las tres últimas ruedas y cerró a $ 128,80 con negocios por $ 30,4 millones, cuando hasta hace poco con dificultad negociaba $ 1 millón. Al ver este volumen de operaciones, la pregunta es si los que apuestan lo hacen por instinto o hay «inside information».
El Discount en pesos, en enero de 2007, antes de la intervención del INDEC, había tocado un máximo de $ 152. Ahora, cinco años después el bono vale el 16% menos, lo que demuestra la devaluación que tuvo. Hace tres días valía un 25% menos que en enero de 2007.
Con los bonos posdefault en moneda local que son de mediano plazo sucedió algo similar, y sus precios cayeron tanto que el Bocon Pr 13, el principal título de este menú, tiene una renta del 15,38% sobre la inflación del INDEC, es decir casi el 26% anual. Esta tasa es elevada si se la compara, por caso, con la que tuvo que pagar el miércoles la provincia del Chaco por un bono a 3 años por $ 50 millones que devenga tasa Badlar más 400 puntos, que colocaron Puente y Nuevo Chaco Bursátil con un rendimiento del 22,03% anual. Por eso el Bocon Pr 13 fue la otra estrella de la rueda con un alza del 3,43%. En dos ruedas este papel subió el 6,50%.
Por supuesto, no faltaron los que se anticiparon y fueron tras los bonos provinciales que ajustan por el CER, como el Tucumán 2018, que tiene una renta del 11,5% sobre la inflación del INDEC y subió el 2,5%.
Riesgo
Para algunos la apuesta a los bonos indexados es arriesgada y tiene corta vida, pero como dijo un operador: «Siempre hay que jugarle alguna ficha al cero».
Los cupones PBI, que hasta este momento eran los más buscados por los inversores, quedaron en segundo plano. El viernes, el emitido en pesos perdió el 0,66%, mientras el nominado en dólares logró subir el 0,57%.
Los bonos medianos en dólares siguen siendo los más regulares y tuvieron alzas interesantes. El Boden 2015 aumentó el 0,83% y el Bonar X, que vence en 2017, subió el 0,88%.
Dólares
A todo esto, en la plaza cambiaria se operaron u$s 192 millones, un volumen elevado. Hasta los bancos oficiales fueron compradores de dólares para mantener su precio elevado. A minutos del final, la mesa de dinero del Banco Central se alzó con u$s 50 millones que le permitieron elevar al dólar a $ 4,684. Esta suba hizo que la divisa cierre en las casas de cambio un centavo arriba a $ 4,705. Después de las compras del Central, las reservas aumentaron u$s 68 millones a u$s 45.300 millones.
En el mercado marginal, el «blue» se mantuvo en $ 6,32, mientras el dólar «contado con liquidación», que se utiliza para fugar capitales, bajó un centavo a $ 6,37. El feriado de hoy llega en un buen momento porque habrá que ver cómo evolucionan los mercados de Europa y Estados Unidos. Entretanto, la duda es si mañana habrá toma de ganancias o seguirá el «boom» de los bonos indexados. |
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